复盘与测算｜存量房贷利率调整，预计影响小.docxVIP

内容目录 一、央行表态：对于存量房贷支持自主协商或贷款臵换 . - 5 - 二、08-09 存量房贷利率调整历程及影响 ........................................................... - 5 - 2.1 08-09 年存量房贷利率调整的历程............................................................... - 5 - 2.2 08-09 年享受存量房贷利率臵换的比例预计小于 6? .................................... - 7 - 三、本轮存量房贷调整的演绎和测算.................................................................. - 9 - 3.1 背景：房贷利率已低于 5 年 LPR，提前还款拖累房贷增长 .......................... - 9 - 3.2 后续演绎：存量房贷全面下调的可能性较低.............................................. - 12 - 息差及营收测算：受影响由大至小为大行、股份、城商、农商 ................ - 15 - 四、投资建议 .................................................................................................... - 17 - 图表目录 图表 1：2008、2009、2023 年关于调整存量房贷利率的重要事件及新闻 . - 6 - 图表 2：08 年 5 年期以上基准利率调整情况..................................................... - 8 - 图表 3：08-09 年上市银行个贷结构及定价 ....................................................... - 8 - 图表 4：RMBS 条件早偿率指数 ........................................................................ - 9 - 图表 5：住房贷款利率与基准或 LPR 之差(%)................................................... - 9 - 图表 6：RMBS 条件早偿率指数 ...................................................................... - 10 - 图表 7：中国:个人住房贷款余额（万亿） ....................................................... - 12 - 图表 8：2022 年上市银行个贷结构及定价....................................................... - 14 - 图表 9：影响测算——假设 10%、30%、50%存量按揭贷款的利率调降 40bp- 15 - 图表 10：影响测算——假设 10%、30%、50%存量按揭贷款的利率调降 80bp- 16 - 一、央行表态：对于存量房贷支持自主协商或贷款臵换 事件：2023 年 7 月 14 日，国务院新闻办公室召开新闻发布会，中国人民银行副行长刘国强，中国人民银行新闻发言人、调查统计司司长阮健弘，中国人民银行货币政策司司长邹澜介绍 2023 年上半年金融统计数据情况，并答记者问。其中，邹澜司长关于个人住房贷款的相关回答引发市场对于个人房贷存量利率调降的讨论，主要有以下三点： 1、上半年个人住房贷款投放同比多增超 5100 亿元，但个人住房贷款总额有所减少，主要原因是居民提前偿还存量贷款现象高增：邹澜表示， 今年上半年，个人住房贷款累计发放 3.5 万亿元，较去年同期多发放超 过 5100 亿元，对住房销售支持力度明显加大，但统计数据显示个人住房贷款余额总体略微减少，这主要是因为理财收益率、房贷利率等价格关系已经发生了变化，居民使用存款或者减少其他投资提前偿还存量贷款的现象大幅增加。 2、提前还款大幅增加很大程度上与存量房贷利率依然处于高位有关： 邹澜表示，尽管贷款市场报价利率下行了 0.45 个百分点，但因为合同约定的加点幅度在合同期限内是固定不变的，前些年发放的存量房贷利率仍然处在相对较高的水平上，这与提前还款大幅增加有比较大的关系。 3、提前还款对银行收益有