东北老工业基地金融发展与经济增长关系的实证研究.docxVIP

东北老工业基地金融发展与经济增长关系的实证研究 中国东北已经发展多年，形成了一个相对完善的产业链。然而，如果没有有效的金融体系支持，中国东北的产业基础优势就无法转变为区域经济竞争优势。从不同地区的实际发展绩效上看, 那些发展最快的地区, 往往不是具有明显的自然资源优势、传统产业优势的地区, 而是那些在现代经济制度框架下的具有很强的金融资源整合能力、调动能力的地区。因此, 落实东北振兴战略, 必须关注东北地区金融发展问题。只有具备了一个现代经济制度框架下运行顺畅的、高效率的金融系统, 东北地区才能更好地把区域内外的资源调动、整合、利用起来, 使其成为东北地区发展的现实动力。 众多的实证研究表明, 我国区域金融发展状态与区域经济发展状态一样, 呈现出明显的区域发展不平衡和梯度差异的特征。地区间的金融发展差距还超过了经济发展的差距。本文运用向量自回归模型对改革开放以来东北地区金融发展在地区经济发展中的贡献进行研究, 旨在提高我们对发展东北地区金融的重要性和迫切性的认识, 加快东北金融的成长。 1 分析和指标的选择 1.1 因果性检验 格兰杰检验就是运用统计技术检验经济变量因果性的方法。其原理是:利用经济关系发挥作用的时间差和滞后效应, 根据经济变量各自的前期指标相互在解释影响对方指标中的显著程度, 来判断因果关系的存在性和方向。因为因果性检验时针对因果关系不清楚或有疑问的变量, 因此一般格兰杰检验总是进行双向的检验。由于变量的滞后期数、稳定性及变量间的协整关系会影响格兰杰检验结果的正确性, 所以必须先确定变量的最佳滞后期、检验变量的稳定性和变量间协整关系的存在性。 1.2 金融相关比率与市场化程度rfmr 本文采用人均实际GDP来衡量经济增长, 金融发展的指标有两个, 即表示金融总量增长的全部金融相关比率 (FIR) 和表示金融发展效率提高的金融市场化程度指标 (RFMR) 。因为上述变量都为宏观经济变量, 为消除异方差的影响, 同时为了数据处理的方便, 对人均实际GDP取自然对数。 2 各年度的金融相关比率和“各地金融情况”整理计算 东北三省名义GDP、年底人口总数、价格指数来自《新中国五十年统计资料汇编》和《中国统计年鉴》 (2003) 以及各省相关年度的统计年鉴, 实际GDP按照三省1978年不变价格计算。全部金融机构相关比率1978-1989年的数据用国有金融相关比率代替, 1990-2002年采用全部金融机构存贷款余额比上同期名义GDP, 因此1978-1989年各省的金融市场化比率都为零。国有金融相关比率和全部金融机构金融相关比率的数据是根据《新中国五十年统计资料汇编》、相关年份的《中国统计年鉴》和《中国金融统计年鉴》1995-2003年各年的“各地金融情况”整理计算而得。模型分析包括东北三省1978-2002年的数据。统计分析使用的软件是Eview5.0。 3 试验的步骤和结果 3.1 单位根的个数 由于讨论序列协整性的前提是各序列都为非平稳时间序列。一般地, 如果非平稳时间序列经过d次差分达到平稳, 则称其为d阶单整序列, 记作I (d) , 其中, d表示单整阶数, 是序列包含单位根的个数。检验单位根的方法有ADF检验和PP检验。本文采用ADF检验法, 滞后期的选择根据AIC准则进行确定。结果如表1。从表中可知, 在原始序列上所有的检验结果均没有拒绝单位根的检验, 因此可以认为东北三省的Ln GDP、FIR、RFMR都是非平稳序列, 具有时间趋势。而所有的变量经一阶差分以后都拒绝了原有单位根的假设, 表明差分变量都是平稳的, 因此模型中的所有变量都符合I (1) 的特征。对于这些非平稳的经济变量不能采用传统的线性回归方法检验它们之间的相关性, 而应采用协整的方法进行检验分析。 3.2 多个同阶单整变量之间的协整检验 在做协整分析时, 通常运用Engle和Granger在1987年提出的两步检验法考察两个同阶单整变量之间是否存在协整关系, 而对于多个同阶单整变量之间是否存在协整关系, 我们采用Johansen多重协整检验法来检验各序列之间的协整关系。因为前面的单位根检验所有的变量都是I (1) , 可以直接检验变量之间的协整关系, 检验结果如表2。 VEC模型的AIC和SC的值分别为-3.89和-3.697, 都比较小, 满足模型有效性的要求。 3.4 格兰杰因果检验 由前面的Johansen多重协整检验和向量误差修正模型的分析可知, 东北三省的RPGDP, FIR, RFMR之间存在长期的协整关系, 但是这种协整关系是否构成因果关系还需要进一步的验证, 我们采用格兰杰因果检验方法检验东北三省各变量之间的因果关系, 检验结果如表3。从东北三省的情况来看, 人均实际GDP和全部金融相关比率 (FIR) 之间存在双向的