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企业并购风险分析 作为一项以交易为基础的交易，1项收购在促进协同效应、寻求市场力量、减少风险、获取目标公司优势资产等方面发挥着越来越重要的作用。尽管并购对企业的发展有着非同寻常的意义, 但是并购交易也充斥着各种风险。因此, 如何甄别和防范并购交易过程中的风险就成为企业并购能否成功的关键, 而有效的并购审计可以在企业并购过程中起到降低风险、提升价值的作用。 一、 并购审计与传统审计相结合,全方位开展并购交易过程的审计和整体分析 按照并购审计实施主体划分, 一般有外部并购审计和内部并购审计之分。外部并购审计以外部独立注册会计师为审计主体, 内部并购审计以企业内部审计人员为审计主体。并购内部审计主要是企业内部审计机构和审计人员对企业自身的发展能力、财务能力、管理能力等进行的自我检查, 目的是充分把握自身的优势和劣势, 借以客观评价企业自身是否具备足够的并购能力。而通常所讲的并购审计主要是指外部审计, 是指注册会计师在并购主体制定并购决策或签订并购协议后, 核实资产和利润、确定并购价格而对目标企业所实施的综合性审计工作, 包括以清查资产为核心的财务报表审计和对资产评估结果进行审计。企业并购审计在整个并购过程中, 除执行传统的鉴证职能外, 还能发现被并购企业潜在的风险, 而使卖方在协议或契约上做出相应程序的承诺与保证;发现被并购企业的潜在价值, 给并购方带来商业机遇, 准确地计算出目标公司的价值, 拟定出收购后整个企业的运营计划及运营政策, 确保并购目标的达成。2 与一般的审计业务相比, 并购审计具有这样一些特点:首先, 并购审计的范围要更大一些。并购审计既包括传统报表的审计, 也有资产评估结果的审计;其次, 并购审计的跨度更大。与并购交易的过程相配比, 审计过程包括了并购准备阶段的审计、并购实施阶段的审计以及并购整合阶段的审计;再次, 并购审计中需要综合运用多种审计方法。除了传统审计中所常用的审阅、函询、观察、盘存、计算、分析性复核等方法外, 鉴于并购业务的特殊性, 还需要运用其他方法, 如在对并购目标企业进行价值评估时需要运用多种价值评估方法, 如收益现值法、市盈率法、重置成本法等;最后, 与一般审计相比, 并购审计增加了与企业并购活动相关的风险因素, 而并购交易本身就伴随着较高的风险, 由此决定了并购审计的高风险性以及相应的重大审计责任。此外, 从并购审计的目标来看, 一般审计是针对企业既往历史展开的, 强调以财务报表为核心内容的企业历史信息的客观公正再现, 而并购审计则强调对企业价值的真实反映, 对企业价值的计算尽管是以当前的财务报表等信息为基础, 但其基本视角是面向未来的。面向未来的视角意味着并购审计除了要出具一般的财务报表审计报告外, 还要出具盈利预测报告、合并报表预测报告, 而盈利预测暗含的潜在风险极高, 尤其是在亏损上市公司的并购中存在着大量的盈余管理问题。如利用合并范围变更提升利润, 选择有利于提升利润的合并方法, 选择和变更收购方的会计处理方法等。1 二、 审计风险产生的原因 降低企业并购过程中的审计风险, 应当认识并购过程中审计风险产生的原因。本文认为, 并购审计风险的产生源于并购业务的复杂性和风险性、并购过程中的信息不对称以及并购审计各利益主体间的多重博弈。 (一) 并购风险的因素 并购业务自身的复杂性和风险性给并购审计带来风险。企业并购的种类较多, 如战略性并购、财务性并购等, 而且企业并购涉及面广, 不仅涉及到并购方和目标方的利益, 大的企业并购还会对地方政府利益、区域经济发展以及行业发展产生重大影响。尤其是随着国际市场的开放, 跨国并购更是涉及不同国家的政治、法律、经济环境, 其复杂性不言而喻, 而复杂性往往伴随着风险性。并购风险是指由于并购失败、市场价值降低以及管理成本上升等给企业带来的损失, 或指并购后企业市场价值遭到侵蚀的可能性。2并购风险一般包括:并购失败, 即经过一系列运作之后, 并购活动无法继续进行, 从而使得前期运作变为沉没成本;企业并购后的盈利无法弥补并购所耗费的成本;并购后企业的管理无法适应经营需要, 导致企业管理失效或失控。这些风险在实务中表现为目标方资产不实的风险、资金支付风险等。在并购的不同阶段审计的风险也有所不同, 单从不同的并购阶段来看, 并购准备阶段要重点分析并购环境以及对目标公司进行初步的调查, 以便为商讨并购决策提供尽可能全面的材料和证据, 这一阶段要重点防范与并购环境相关的审计风险和与实力评估相关的审计风险;而并购实施阶段的风险主要存在于目标方企业的价值评估、与并购会计处理方法相关的以及与出资方式相关的审计风险;并购整合阶段则要关注于人事、经营、财务、企业管理和文化相关的风险。总之, 并购业务带来了一些日常审计不经常出现的事项和项目, 需要运用大量非常规的技术和方法,