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PDF-TN2020068

康美药业浮沉记1

案例使用说明

一、教学目的与用途

1、适用课程：《财务报表分析》、《投资学》、《公司金融》、《证券法》

2、适用对象：金融专硕、工商管理硕士（MBA）、EMBA项目和管理类

研究生

3、教学目的：

（1）理解、掌握财务报表分析方法，财务报表分析的结构分析和比率分析；

（2）理解、掌握财务造假的流程、特征和识别，掌握财务造假“重灾区”科

目，掌握财务造假识别角度；

（3）理解、掌握财务造假新旧证券法对财务造假的惩处变化，思考制度建

设对减少财务造假的作用。

二、启发思考题

1、分析康美药业历年财务报表，财务报表中有哪些异动或异常情况？

2、结合近年来的其他财务造假案，如康得新、尔康制药等，财务造假公司

的财务报表是否有共同特征？哪些科目是财务造假的重灾区？财务造假有哪些

特征和如何识别？

3、比较新旧《证券法》对财务造假的惩处变化，并结合美国安然公司的案

1.本案例由杭州师范大学经济与管理学院的周建芳撰写，作者拥有著作权中的署名权、修改权、改编权。

2.本案例授权中国金融专业学位案例中心使用，中国金融专业学位案例中心享有复制权、发表权、发行权、

信息网络传播权、汇编权和翻译权。

3.由于企业保密的要求，在本案例中对有关名称、数据等做了必要的掩饰性处理。

4.本案例只供课堂讨论之用，并无意暗示或说明某种行为是否有效。

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例，如何在制度建设上减少财务造假？

三、分析思路

1、对财务报表进行结构分析和比率分析；

2、甄别财务报表中的异动或异常情况；

3、结合尔康制药、康得新等案例，观察财务造假公司财务报表异常是否有

共同点；

4、分析财务造假的流程、手段、特征和识别，哪些科目是财务造假的重灾

区，如何识别？

5、分析新旧《证券法》对财务造假的惩处变化，结合美国安然公司案例，

探讨如何进行制度建设，从而减少财务造假。

四、理论依据与分析

（一）理论依据

财务报表分析

财务造假的流程、特征与识别

（二）具体分析

1、康美药业财务报表分析

从康美药业近年来资产负债表的结构分析，可以看出货币资金、存货占总资

产的比重逐年上升，至2017年，这两项资产在总资产中所占比重超过70%，而

其中货币资金的比重高达近50%，这些比重远远超过同行业平均水平。随着这两

项资产不断增加，有息债务占总资产的比重和资产负债率也在逐年上升。

表1：康美药业资产负债表结构分析

201720162015201420132012201120102009

货币资金(%)49.749.841.535.838.234.041.533.632.0

应收账款(%)6.35.656.78.07.77.44.45.64.5

存货(%)22.923.025.726.417.019.812.513.916.5

固定资产合计(%)8.910.812.615.517.314.511.611.814.7

短期借款(%)16.615.112.112.310.311.76.613.913.8

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长期借款+应付债券12.18.912.89.012.118.424.019.713.1

有息