从原油价格一夜暴“负”剖析原油宝产品设计 案例使用说明.pdfVIP

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从原油价格一夜暴“负”剖析原油宝产品设计1

案例使用说明

一、教学目的与用途

1.适用课程：金融市场与金融机构、衍生金融工具、金融监管、金融机构风险管

理、产品与服务流程创新设计。

2.适用对象：本案例主要为金融专业学位硕士、金融MBA开发，也可以用于相关

专业本科生教学。适合有工作经验的管理人员和投资人员学习。

3.教学目的：本案例通过分析中国银行原油宝穿仓事件，从产品设计的角度，详

细分析该事件涉及的金融产品原油宝的本质及隐含的风险、原油宝挂钩合约的合理性、

原油宝违反了哪些投资者适当性原则及其和解方案的合理性，从而揭示了我国金融产品

迅速发展的背后，金融产品设计水平以及合规性仍有待提高的事实。通过案例学习，帮

助学生了解我国金融产品的设计，研究其潜在风险，引导学生思考如何提高金融产品设

计水平。

二、启发思考题

1.原油宝产品属于银行理财产品吗？原油宝和传统银行理财产品有什么区别？

1.本案例由华南理工大学经济与金融学院的于孝建、曾文正、梁柏淇撰写，作者拥有著作权中的署名权、修改权、

改编权。

2.本案例授权中国金融专业学位案例中心使用，中国金融专业学位案例中心享有复制权、发表权、发行权、信息网

络传播权、汇编权和翻译权。

3.由于企业保密的要求，在本案例中对有关名称、数据等做了必要的掩饰性处理。

4.本案例只供课堂讨论之用，并无意暗示或说明某种行为是否有效。

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2.银行在原油宝产品中针对到期合约进行平仓时使用的TAS是一种怎样的交易机

制？该交易机制是否有风险？

3.什么是实物交割与现金交割？为什么实物交割可能导致期货价格为负？现金交

割下期货价格可能为负吗？

4.什么是投资者适当性原则？原油宝产品是否遵循投资者适当性原则进行销售？

5.原油宝产品和解方案是否合理？如何理解“1000万元以上的大户，需自行承担

全部保证金损失”？可结合专业投资者与存款保险制度的角度谈一谈。

6.结合本案例讨论如何提高我国金融产品设计水平。

三、分析思路

本案例涉及金融市场与金融机构、衍生金融工具、金融监管、金融机构风险管理等

课程相关知识点，授课老师可根据所教授课程的具体教学目标有侧重地使用本案例，讲

解其中的知识点。以下为案例全文的分析思路：

1.分析原油宝是否属于银行理财产品以及隐含什么风险。

2.分析原油宝选择的挂钩合约的特点及合理性。

3.分析原油宝违反了哪些投资者适当性原则。

4.分析中国银行的和解方案的合理性。

5.分析金融产品设计应遵循的原则。

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图1案例分析思路

四、理论依据与分析

（一）理论依据

1.银行理财

我国《商业银行理财业务监督管理办法》明确，理财业务是指商业银行接受投资者

委托，按照与投资者事先约定的投资策略、风险承担和收益分配方式，对受托的投资者

财产进行投资和管理的金融服务；理财产品是指商业银行按照约定条件和实际投资收益

情况向投资者支付收益、不保证本金支付和收益水平的非保本理财产品。

中国银行官网的银行业公众教育指出，个人理财是商业银行为个人投资者提供财务

分析、投资顾问等专业服务，以及以特定目标投资者或投资者群为对象，推介投资产品、

理财计划，并代理投资者进行投资操作或资产管理的业务活动。

2.期货流动性风险

期货的流动性风险指由于市场流动性差，期货交易难以迅速、及时、方便地成交所

产生的风险。这种风险在客户建仓与平仓时表现得尤为突出。如建仓时，交易者难以在

理想的时机和价位入市建仓，难以按预期构想操作，套期保值者不能建立最佳套期保值

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组合；平仓时则难以用对冲方式进行平仓，