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华谊兄弟为何走下神坛？1

案例使用说明

一、教学目的与用途

1、适用课程：本案例适用于《公司金融》、《金融理论与政策》、《投资学》、《战略

管理》等课程。

2、适用对象：本案例适用于工商管理专业硕士、金融专业硕士、高年级本科生的

上述课程教学，对与金融实务相关的其他硕士课程也适用。

3、教学目的：本案例对华谊兄弟自成立以来的发展兴衰过程这一典型案例进行分

析，其目的在于通过对华谊兄弟的经营活动、经营战略进行回顾，引导学生探索公司发

展的节奏把握、战略安排以及其中涵盖的相关金融理论知识；

（1）了解华谊兄弟的发展历程，熟悉其中包含的金融相关事件（上市、并购、股

权投资、股权质押等）；

（2）了解商誉的概念，并提出解决商誉风险的方案；

（3）掌握并熟练运用财务分析技能，深度分析华谊兄弟的财务状况；

（4）了解华谊兄弟“去电影单一化”战略基本内容，结合其成果分析优劣。

二、启发思考题

本案例的启发思考题主要对应的是案例教学目标的知识传递目标，启发思考题与案

例同时布置，另外要让学生尽量在课前阅读熟悉相关知识点。

1、2018年业绩预亏的原因之一：商誉减值，起因何在？国内目前关于商誉减值的

1.本案例由西南大学经济管理学院的彭欢、蒋星宇、张建兰撰写，作者拥有著作权中的署名权、修改权、改编权。

2.本案例授权中国金融专业学位案例中心使用，中国金融专业学位案例中心享有复制权、发表权、发行权、信息网络

传播权、汇编权和翻译权。

3.由于企业保密的要求，在本案例中对有关名称、数据等做了必要的掩饰性处理。

4.本案例只供课堂讨论之用，并无意暗示或说明某种行为是否有效。

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会计处理你作何评价？

2、华谊兄弟通过“去电影单一化”战略以期打通产业链。此处的产业链是指什么？

华谊兄弟关于拓宽产业链给其他公司在对外发展过程中能带来什么启示？

3、让华谊兄弟处在风口浪尖的“股权质押”到底是什么？行使股权质押的目的是

什么？有什么需要注意的地方？

4、2018年下半年税务风波后，华谊兄弟股价应声断崖式下跌，其内在原因是什么？

中国A股市场对于利空消息的反应如何？

三、案例分析思路

本案例标题为“华谊兄弟为何走下神坛？”，起到一个吸引读作的作用。整篇案例

的内容是讲述华谊兄弟二十多年经营的整个流程。该篇案例采用时间线顺序的方式，讲

述了华谊兄弟从建立、转变经营重点到经营调整的各个过程，在整个过程中，2018年华

谊兄弟进行的股权质押动作对整个公司的经营造成了较大的影响，因此对股权质押这一

融资方式的定义、影响后果以及具体的操作流程的分析在案例中也占据了一定的篇幅。

本案例语言跌宕起伏，并不是传统的平铺直叙，且站在客观的角度对华谊兄弟

的经营流程进行叙述和分析。通过阅读该案例，能够使得同学们对华谊兄弟十

年来的经营过程有一个简单清晰的了解，并进行深入思考：华谊兄弟未来将要

如何经营？

四、理论依据与分析

1、2018年华谊兄弟业绩预亏的原因之一：商誉减值，起因何在？国内目前关于商誉减

值的会计处理你作何评价？

（1）理论依据

①商誉的产生

商誉的官方定义是：公司收购资产时，支付对价与标的净资产公允价值之间的差价。

作为企业的一项资产，商誉意味着企业获取正常盈利水平以上收益(即超额收益)的一种

能力，是企业未来实现的超额收益的现值。

经济学家欧文•费雪曾经说过：凡是可以产生收入的都是资产。也就是说，体力是

资产，智慧是资产，美貌是资产，口才是资产，关系也是资产。为什么资产一样的两家

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公司，某一家的盈利能力却超过另一家呢？我们常常归结为，管理团队强，客户资源多，

品牌影响力大等等。可见这些看不见的隐性资产，是有很大价值的。那么，怎样表示这

些资产呢？会计上发明了一个词叫做“商誉”。但是，要注意的是，商誉不能自己估算。

只有在企业被收购的时候，才会对商誉进行“估值”。也就是说，无收购，不商誉。