从翱翔雄鹰到一地鸡毛的阿根廷之殇——发展中国家资本账户开放与金融安全的权衡分析.pdfVIP

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从翱翔雄鹰到一地鸡毛的阿根廷之殇

——发展中国家资本账户开放与金融安全的权衡分析1

案例正文

摘要：发展中国家的资本账户开放历史说明金融开放可能会对一国金融安全产生

冲击。为了探讨金融开放与金融安全之间的联系，本案例以阿根廷经济发展历程

为例，梳理四个阶段阿根廷经济发展情况，结合资本账户开放情况，探究资本账

户开放与金融安全的相关性，并重点从金融危机理论、金融自由化理论分析阿根

廷多次爆发金融危机的根源性因素及外部因素，以引导学生对发展中国家如何兼

顾资本账户开放与金融安全问题进行思考。

关键词：阿根廷；金融危机；资本账户开放；金融安全

0引言

阿根廷作为拥有丰富自然资源的“上帝宠儿”，在20世纪初盛极一时，成为

世界上最发达的国家之一。但在第二次世界大战之后，阿根廷经济发展的步调就

开始与世界脱节，不仅丧失了一次次前行的机会，并且在一次次危机中逐步沦为

充满矛盾、危机、灾难的“悲情”之国。目前，因阿根廷经济格外脆弱,所以被

称为“玻璃之国”。人们把阿根廷经济从原地踏步到“倒车”的发展轨道称为“阿

根廷之谜”，并试图从庇隆主义、新自由主义、政治因素及外围因素等方面探索

1.本案例由福建农林大学经济学院的游碧蓉、何菡、张建秀、吴东阳、林丽琼撰写，作者拥有著作权中的

署名权、修改权、改编权。

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4.本案例只供课堂讨论之用，并无意暗示或说明某种行为是否有效。

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它的谜底。通过系统梳理阿根廷经济发展史，发现其在“资本开放——经济危机

——资本管制——经济危机——资本开放”的政策摇摆与循环中日渐衰落，与其

他发展中国家在资本账户开放问题上纠错的结果不同，阿根廷的发展轨迹说明资

本开放与管制都无法拯救阿根廷经济，资本账户开放与管制都是“错药”，不仅

没有除病祛疴，使其康复，反而加重其病症。那么阿根廷为何在总在资本账户开

放的钟摆式“探戈”中出现危机？是因为金融开放政策还是另有它因？阿根廷能

否在全球资本融合度日益加深的背景下摆脱窘境？众多发展中国家该如何从阿

根廷身上吸取教训，正确对待资本账户开放？对这些问题的思考，对维护发展中

国家的金融安全乃至经济安全具有重要现实意义。

1工业滞后羁系下的掉队宠儿

阿根廷的国土上蕴藏着丰富的矿产资源，并拥有得天独厚的农牧业条件，是

“上帝的宠儿”。20世纪前后，因其畜牧业发达，形成了所谓“牛皮文明”，并

成为“世界的粮仓和肉库”，是20世纪初南半球数一数二的强国。欧洲人经常用

“富得像个阿根廷人”来形容一个人有钱。在20世纪20年代的美国电影中，富

有的外国人形象基本全是阿根廷人。但优越的地理位置、气候环境和矿产资源禀

赋导致阿根廷经济陷入“资源诅咒”，形成了初级产品出口型经济发展模式，生

活安逸的阿根廷国民对本国发展工业体系不感兴趣，工业品严重依赖进口。这种

失衡的经济结构导致阿根廷对进口与出口双重依附，极易受到外部市场变化的冲

击。如1930年经济大萧条导致世界农牧品价格暴跌使阿根廷初级产品出口走入

“死胡同”、二战期间德国占领西欧及英国封锁欧洲大陆使阿根廷工业品和大量

中间产品进口几近中断，这从出口和进口方面直接冲击了阿根廷的经济。在1930

年政变后，保守派政府把阿根廷引入进口替代工业化发展轨道，但因初级产品出

口模式对阿根廷产生复杂而深远的影响，经济制度的选择无法摆脱对资源和出口

严重依赖。阿根廷因上帝的特殊眷顾而变成了一个惰性的孩子，错失了工业发展

时机，导致经济结构长期失衡，这为之后经济脆弱性埋下了伏笔。

2民粹主义十字架下的折翼雄鹰

第二次世界大战后，全球民族主义思潮兴起。阿根廷为了强化对国家的掌控，

发展民族经济，摆脱对初级产品出口和外国资本的依赖，1945年上台的民选政

府——庇隆政府先后实施了两个五年计划、实行国际化政策、大力发展国家资本

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