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凯莱英股价持续上涨：双舆情助推还是真实价值回归？1

案例使用说明

一、教学目的与用途

1.适用课程：

本案例主要适用于《投资学》、《公司金融》、《行为金融学》、《量化投

资》等课程，主要涉及企业价值投资、上市公司股票估值、投资者非理性行为以

及量化选股等教学内容。

2.使用对象：

本案例适用教学对象为金融专业硕士（MF）以及工商管理硕士（MBA），

也可用于高年级金融专业本科生的教学。

3.教学目标：

（1）了解风险投资的基本概念、作用、运作过程、组织形式，熟悉资本市

场运作机制和实践流程。

（2）掌握企业价值的相关估值方法，绝对估值法和相对估值法，并能单独

选择两种方法对某家企业股票内在价值进行估值。

（3）熟悉主流金融理论的缺陷与不足，掌握投资者在实际决策过程中的信

息的作用，心理偏差的形成过程。掌握金融市场中的羊群效应、噪声理论、投资

者情绪。

（4）了解python基本运用方法、数据获取与分析。将软件运用与金融理论

知识相结合，更好地学会用大数据分析金融事件和金融市场，了解机器学习方法

1.本案例由苏州科技大学商学院的王世文、孙建群、王依婷、刘碧君、孙丽泊撰写，作者拥有著作权中的

署名权、修改权、改编权。

2.本案例授权中国金融专业学位案例中心使用，中国金融专业学位案例中心享有复制权、发表权、发行权、

信息网络传播权、汇编权和翻译权。

3.由于企业保密的要求，在本案例中对有关名称、数据等做了必要的掩饰性处理。

4.本案例只供课堂讨论之用，并无意暗示或说明某种行为是否有效。

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进行量化选股的机制。

（5）关注资本市场动向，熟悉资本市场产品和服务，提升金融风险意识，

培养金融专业素养。

（6）掌握投资学及行为金融学课程基本理论，并在实践中学会运用这些理

论进行实际问题的分析。

4.教学目的：

本案例旨在通过引导学生关注资本市场上公司股价水平，分析网络舆情对投

资者投资行为的导向作用，运用绝对估值模型或相对估值模型对企业内在价值进

行估计，使得学生能够学会运用相关理论模型分析资本市场公司股价变动的具体

原因，分析投资者情绪在股价波动中的影响机制。

二、启发思考题

1.凯莱英和高瓴资本是否可以优势互补？与高瓴资本战略合作，是否可酝酿

一个极具想象空间的故事？

2.在新冠疫情和高瓴战投双舆情背景下，您对凯莱英的内在价值如何估计？

3.结合羊群效应和噪声交易理论，分析在双舆情背景下凯莱英股价持续上涨

原因。

4.如果你是投资者，对于凯莱英目前221元的股价，你会观望还是买入？

三、分析思路

教师可以根据教学目标（目的）灵活使用本案例。以下分析思路仅供参考。

1、结合政策背景和医药行业优势，以及凯莱英自身因素，分析高瓴VC战

投凯莱英事件发生的原因。

2、在新冠疫情爆发事件和高瓴VC战投23亿元舆情背景下，设想凯莱英股

价持续上涨是否与舆情助推有关。

3、通过绝对估值法对凯莱英股价进行估值，判断凯莱英股价持续上涨是舆

情助推还是真实价值回归。以理论分析和构建舆情因子两种方法相结合，分析舆

情对凯莱英股价的影响机制。

4、归纳助推凯莱英股价持续上涨原因，并对凯莱英企业现状和优势进行分

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析，对凯莱英未来股价走势和发展进行展望。

表1案例分析思路及课堂讨论引导问题

案例呈

教学目标知识点课堂讨论的引导问题

现情境

政策对市场的影响