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金融服务实体经济发展问题研究

1金融服务实体经济的背景和作用

1.1宏观环境

经济进入高质量发展阶段，对服务实体经济提出新要求。金融来自实体经济，金融的发展必须与实体经济的发展相适应。党的二十大报告指出“建设现代化产业体系，坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，推进新型工业化，加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国、数字中国”。金融服务实体经济是中国经济进入高质量发展阶段的必然要求。

近年来，货币信贷调控趋向精准化，对实体经济发放的人民币贷款年均增速保持在10%以上；央行创设再贷款机制，直达实体经济；降低实体经济融资成本，企业贷款利率从2020年的4.64%降至2022年4.16%，创有统计以来最低水平。加大不良资产处置力度，过去10年累计消化不良资产16万亿元……一系列政策的有效实施扭转了脱实向虚之风，彰显主动引导金融回归实体经济的前瞻性和有效性。

1.2政策导向

政策引导金融业加强对实体经济的支持力度。从国家到省市高度重视实体经济发展问题，多措并举加大金融服务实体经济力度，早期相关金融政策投向范围较为宽泛，近两年金融资源投向实体经济的领域更加精准明确，覆盖小微民营企业、科技创新、绿色发展、乡村振兴、制造业升级等经济社会发展的重点领域和薄弱环节。

金融服务实体经济的相关政策既有维持货币信贷充裕的总量措施，也有精准投放的再贷款等结构性措施；不仅兼顾企业短期流动性纾困，而且对中长期信贷支持予以长远规划。整体来看，金融政策以资金融通、股权细化、清算支付、信用环境、资源协同发展等功能为出发点，为实体经济发展保驾护航，并取得了一定效果。

1.3行业定位

化解金融风险、服务实体经济、助推转型升级是地方AMC职责所在。2019年以来，金融监管对地方AMC专营化规范化发展、服务实体经济提出更高要求，银保监会《关于加强地方资产管理公司监督管理工作的通知》(153号文)提出地方AMC要走不良资产处置专营化发展之路。2021年银保监会出台《地方资产管理公司监督管理暂行办法(征求意见稿)》，人民银行发布《地方金融监督管理条例(草案征求意见稿)》，距离将地方AMC纳入统一监管框架更近一步。

2022年以来，监管鼓励拓宽AMC业务范围和融资渠道，更好发挥服务实体经济的职能。银保监会出台《关于引导金融资产管理公司聚焦主业积极参与中小金融机构改革化险的指导意见》(62号文)，一方面拓宽AMC的收购范围，另一方面降低银行持有AMC发行金融债券的风险权重，优化融资来源和结构，更好发挥地方AMC服务实体经济发展的职能。

1.4功能作用

发挥金融“造血”功能，疏通金融传导机制和经济运行堵点，为供给侧结构性改革提供新动力。

一是助力实体经济资金融通。金融机构发挥自身融资功能，通过多元机制，汇聚资金并导向特定产业、主体，为实体企业注入源源不断的“活水”。同时，通过金融途径细化股权结构，激发实体企业内在经营动力，以驱动企业创新，促进产业升级转型，最终增强经济发展内生动力。

二是便利实体经济清算支付。金融体系在实体经济运转过程中承担着重要的清算和支付职能，互联互通的金融基础设施能够加速推动形成统一包容开放的金融市场，充分发挥金融市场资源配置功能、提升服务实体经济的效率，并以高速发展的数字化交易体系推动建设数字中国。

三是完善实体经济主体信息机制。金融体系在运转过程中，收集、处理和生成诸多实体经济主体的金融信息，以此为根基构建征信体系，完善补充金融传导机制，使得资金“活水”更通畅地流入稳经济关键环节，以市场自身力量净化环境，降低实体经济主体发展成本，为实体经济发展构建诚信、公开、公正的交易和融资环境。

四是协调实体经济均衡发展。金融资源聚集会加速大量产业、贸易和资本流向某一特定区域、群体内，我国通过财政政策、货币政策等多重途径，加大对实体经济薄弱领域的金融供给，能够有效补充金融体系，促进区域、群体之间实现经济资源协调发展，共同创造财富，共享经济发展红利，为我国共同富裕夯实基础。

2金融服务实体经济的普遍性问题与难点

2.1宏观层面

全球潜在增长率下行，我国面临经济新旧动能转换。一方面，20世纪80年代以来全球经济增长放缓，背后是技术进步红利殆尽、人口老龄化少子化、全球贸易投资减速、供应链价值链倾向本地化，实体经济投资回报率低且趋于下行，不确定性增加，成为全球面临的普遍问题，导致金融服务实体经济偏谨慎；另一方面，过去中国经济依靠基建、重工业及房地产等“债务驱动”实现高速增长，以间接融资为主导的金融体系发挥支撑作用，但当前经济发展向“创新驱动”转型，新产业的特点是轻资产、成长性高、技术迭代快、盈利不确定性强，担保和抵押属性弱，间接融资为主导的金融体系与经济新常态下新动能、新产业的特征不能完全吻合。

2.2政策层面

服务功能、企业主体、资金