孔雀东南飞：关于企业出海的一切（下）.pdf

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证券研究报告

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宏观研究报告

2024年02月21日

孔雀东南飞：关于企业出海的一切(下)

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主要数据：

核心观点：上证综指：2922.73

我国出口和对外直接投资都存在结构性问题：深圳成指：8905.96

（1）出口表现为总量增长有韧性，结构特征里虽然仍以中低附加值的纺沪深300：3410.85

织、电气零件，贱金属为主，但汽车，运输设备等先进制造占比增长明显，中小盘指：3309.70

正在改善我国的出口结构。贸易伙伴方面仍以美欧为主，但随着发达国家积创业板指：1746.18

极投资东南亚以及一些低附加值的劳动密集型产业转移至东南亚，我国对东

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主要市场走势图

南亚出口比例明显上升。

（2）对外直接投资现状不大乐观，主要存在两方面问题：第一是存量远落上证50上证180沪深300

后发达国家，第二是结构需要调整。在对外投资的地区结构中，香港是我国深证100R中小综指

对外直投的重中之重，而对发达国家地区，东盟新兴市场，乃至“”1%

111111

222222

-6%//////

国家占比均极低。在产业结构中，我国没有像德国，日本等国在制造业方面246802

////11

3333//

222233

进行投资，而是大笔投入租赁服务和零售批发。此外，我国对海外矿产资源-13%22

该用户很懒，什么也没介绍

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