电子行业专题：AI硬件的投资思考.docxVIP

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1

推荐维持评级分析师方竞执业证书：S0100521120004邮箱：fangjing@相关研究1.电子行业点评：算力需求持续提升，景嘉微强势入局-2024/03/012.电子行业点评：英伟达成立GEAR，机器人行业再加速-2024/02/253.MR行业跟踪报告：VisionPro与Quest3之战-2024/02/214.电子行业点评：英伟达推出ChatwithRTX，AIPC生态再加速-2024/02/175.电子行业点评：透视存储龙头财报，从云到端的未来-2024/01/29PE（倍）代码评级简称股价（元）2022A2023E2023E2024E2024E78.693.7

推荐维持评级

分析师方竞

执业证书：S0100521120004

邮箱：fangjing@

相关研究

1.电子行业点评：算力需求持续提升，景嘉微强势入局-2024/03/01

2.电子行业点评：英伟达成立GEAR，机器人行业再加速-2024/02/25

3.MR行业跟踪报告：VisionPro与Quest3之战-2024/02/21

4.电子行业点评：英伟达推出ChatwithRTX，AIPC生态再加速-2024/02/17

5.电子行业点评：透视存储龙头财报，从云到端的未来-2024/01/29

PE（倍）

代码

评级

简称

股价（元）

2022A

2023E

2023E

2024E

2024E

78.69

3.7

4.05

22

21

19

603296.SH

华勤技术

301387.SZ

光大同创

51.38

1.94

2.94

26

26

17

小米集团-W

12.27

1810.HK

0.62

0.58

20

21

122

长盈精密

10.15

300115.SZ

0.08

0.46

254

127

22

电子行业专题

2024年03月05日AI硬件的投资思考

2024年03月05日

事件：上周末三星S24热卖成为市场热点。我们认为这是近期AI硬件浪潮中的一环。2024年伊始，全球龙头纷纷布局AI硬件，产业链呈现你方唱罢我登场之势，在此我们将产业链大事记及投资逻辑梳理如下：

AIPC：个人最强算力终端，ToB率先落地。AIPC自去年联想官宣以来，产业链持续投入，英特尔、AMD、微软、英伟达等巨头纷纷入局：①NV推出ChatwithRTX，可调用本地开源大模型处理视频/PC本地文件，并利用NV系列软硬件加速推理过程；②NV推出全新的NVIDIARTX500/1000消费级GPU，可提供更强端侧AI性能；③戴尔CEO在业绩会上看好AIPC对市场的长期推动，强调AIPC对于日常办公的重要性；④搭载端侧模型的联想AIPC将于4月上线。

我们认为PC是个人最强算力终端，可解决商用场景下的数据隐私化、功能定制化的

刚需。当下AIPC硬件基础已经具备，但缺乏较好的本地化模型。后续伴随着全球龙

头的软硬件协同开发，预计24年下半年，AIPC的商用订单将会快速落地。AIPC将

推动PC价值量提升，PC销量亦有望开启全新成长。品牌商盈利能力提高的同时，

AIPC生态链也会有价量齐升的空间，PC产业链有望迎来重估值。

AI手机：最佳硬件入口，个人智能贴身助理。当下是AI应用争夺硬件入口的

关键时点，而手机作为全球销量最大的电子产品，成为兵家必争之地：①三星Galaxy

S24系列在推出28天后在韩国销量突破100万部，刷新了S系列手机销量最快破

100万部的记录；②苹果AllinAI，宣布放弃投入10年时间的造车业务，专注于推

动生成式AI业务的发展；③国产厂商方面，OV、荣耀、小米等厂商均在MWC大会

上展示主打AI功能的新款手机。目前已有7家手机厂官宣自研大模型。我们认为AI

赋能手机，可类比当年5G，驱动新一轮消费电子换新潮。未来，大模型有望成为平

行于Android、IOS的全新系统，AI应用也将快速增长，终端应用的革新将加速。

手机作为大模型时代的核心终端，最终将成为每