计算机行业动态报告：服务器超预期关键，大周期底部拐点.pdfVIP

行业动态报告/计算机

目录

1国内算力需求或是今年最确定主线3

1.1服务器产业链迎来底部反转的机遇3

1.2复盘：通用服务器带动周期反转，AI引发军备竞赛7

2投资建议10

3风险提示11

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行业动态报告/计算机

1国内算力需求或是今年最确定主线

1.1服务器产业链迎来底部反转的机遇

中国AI算力建设23年下半年开始加速，以浪潮信息为代表的服务器厂商营

收利润普遍回暖。以OpenAI引领的生成式人工智能的科技浪潮，带动了AI算力

投资的快速增长，而由于高端GPU的供应瓶颈问题，海外地区的AI算力需求在

2023年上半年优先得到满足。而随着供应问题缓解，国内AI算力建设的需求有

望加速释放。以AI服务器龙头浪潮信息为例，23Q3、23Q4、24Q1三个季度，

公司营收同比增速分别为30%、6%、87%，逆转上半年营收下滑的趋势；而公司

23Q4归母净利润/扣非净利润同比增速分别为86%/103%，24Q1归母净利润同

比增长64%，利润端同样开始加速逆转。

表1：中国算力产业链上市公司23Q1-24Q1单季度业绩表现

单季度【营业收入】

23Q123Q223Q323Q424Q1

同比增速

浪潮信息-46%-12%30%6%87%

工业富联1%-16%-10%-2%12%

中科曙光6%9%0%17%8%

海光信息20%-7%3%59%37%

中际旭创-12%1%15%33%164%

新易盛-19%-5%-16%13%85%

天孚通信1%28%74%139%155%

单季度【归母净利润】

23Q123Q223Q323Q424Q1

同比增速

浪潮信息-44%-81%-22%86%64%

工业富联-4%12%28%-9%34%

中科曙光15%12%20%22%9%

海光信息67%32%27%139%21%

中际旭创15%