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综上所述，在当前全球经济持续弱修复的大背景下，随着资金面的平稳平衡和财政政策的积极介入，短期利率可能会逐渐回归稳定在此背景下，债券市场会进一步调整其走向，尤其是短期收益率可能逐步回到2524区间不过，由于政策环境和市场情绪的影响，这一预期还需等待更多信息确认同时，投资者也需要密切关注各类经济数据的变化，并做好风险评估，以合理配置投资组合
固收专题研究
目录
16月资金面前松后紧，30Y国债下破2.5%3
27月资金面缺口有多大？9
3债市的扰动与机会如何？12
3.1历史同期，央行如何操作？12
3.2债市还有哪些扰动？13
4小结18
5风险提示20
插图目录21
表格目录21
本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2
固收专题研究
6月宏观经济延续弱修复，资金面整体平稳均衡，季末央行加大公开市场投放
呵护跨季流动性，“资产荒”逻辑下机构继续向久期要收益，债市曲线整体下移，
做平曲线，30Y和50Y国债收益率相继下破2.5%，且30Y国债往2.4%靠近。
7月来看，曲线极致压平之下，央行提及国债借入操作，调控收益率曲线形态，
引发市场高度关注，影响如何？政治局会议、政府债供给等因素影响下，7月资金
面和债市如何展望？本文聚焦于此。
图1：2024年6月债市走势变化（%）
变化
历史分历史分历史分
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