房地产行业2024年中报前瞻：政策发力见效，静待盈利能力恢复.pdfVIP

房地产行业专题报告

一、政策发力见效，销售降幅持续收窄

517新政明确稳地产决心，限制性政策逐渐取消。517新政明确了中央稳地产的

决心，在此背景之下：①央行部署收储工作，相关工作有望加速推进；②自然资源

部拟通过专项债支持政府回收房企闲置用地；③多地落实房贷利率/首付比双降；

④多地限购全面放开；⑤鼓励性政策陆续出台。多端政策齐发力，政策效果已于

成交端初步显现。

百强房企销售降幅由24年2月低点，逐渐收窄至24年6月的-25.5%。政策持续

发酵下，需求侧信心有所恢复：2024年6月单月，百强房企6月单月销售金额同比

录得-25.5%，单月销售降幅由24年2月低点持续收窄。1-6月累计销售额同比录得-

39.0%，相较1-5月累计销售额同比跌幅收窄3.6pct。

图表1:百强房企单月销售降幅自24年2月低点持续收窄

资料来源：克而瑞、方正证券研究所

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二、龙头央国企韧性较强，单月销售同比率先回正

分所有制看，2024年6月单月，在TOP100房企中：1）央企销售额同比+2.2%，由负

转正；2）国企销售额同比-20.6%，降幅显著收窄；3）民企销售额同比-53.6%，降幅

有所走宽。在TOP20房企中：央国企6月单月销售额环比+49.4%，同比+11.8%，龙头

央国企单月销售同比率先回正。

图表2:央国企韧性较强，单月销售同比恢复较快

资料来源：克而瑞、方正证券研究所

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三、优质龙头表现更佳，优先受益于政策发力

1-6月累计销售额看，绝大多数优质龙头表现优于行业。关注优质地产龙头企业

（1-6月销售额排名前13），绝大多数龙头房企表现优于百强均值（百强房企1-

6月累计销售额同比-39.0%），其中中海地产（-16.9%）与绿城中国（-13.0%）累

计跌幅较小，展现出较强韧性。

图表3:1-6月累计销售额看，绝大多数优质龙头表现优于行业

资料来源：克而瑞、方正证券研究所

6月单月销售额看，绝大多数优质龙头实现同比正增长。百强房企6月单月销售金

额同比录得-25.5%，其中绝大多数优质龙头实现单月同比正向增长，其中：①中国铁

建地产录得+59.5%；②中海地产录得+