策略中报前瞻与应用，把握业绩预告后的绩优友好窗口.docx

内容目录

中报行情的“三阶段”：把握预告-正式的中间段 5

财报季是市场最看业绩的时段，且市场倾向于“向前看” 5

中报预告前后行情复盘：报喜组占优，且持续性好 6

预告日至正式日是“绩优股”做多的友好窗口 8

对中报行情“三阶段”的一种理解思路 12

中报预告行情中，哪些行业弹性较大 12

2024中报业绩预告分析 14

24H1业绩概览：披露率27.87?，业绩预告预喜率39.09?，大市值公司预喜率高

................................................................................................................................................................14

中报看点：景气、复苏、原材料降价 17

上游：预计资源品增速高位下行，钼、黄金相关企业业绩有望表现亮眼，化工景气修复，钢铁/建材同比承压 18

中游：关注原料成本下行的电池、景气或超预期的消费电子 21

下游必选：预计中药H1景气度较高 25

下游可选：造纸行业利润大增 27

金融房建：预计券商盈利明显承压，建筑央企盈利平稳 30

支持服务：计算机盈利整体负增长，水电业绩亮眼 31

中报预告总结：紧握景气、复苏、原材料降价三条线索 32

盈余惊喜信号：下游可选消费盈余惊喜行业较多 32

风险提示 34

图表目录

图1：以全年业绩视角看，4月、7月和10月是最看业绩的三个月份：市场会“向前看”

..........................................................................................................................................................................5

图2：4月、6月、7月和8月的涨跌排序基本由当期中报业绩决定 6

图3：报喜组/报忧组在中报预告披露前后30日的超额走势（算数平均）：结合市值加权组结果，预告后市场行情风格或偏小盘 7

图4：报喜组/报忧组在中报预告披露前后30日的超额走势（市值加权）：预告后报喜组超额行情较持续 7

图5：中证1000与沪深300成分股在预告披露前后30日的超额走势（算术平均）：报喜组在预告后30日占优 7

图6：中证1000与沪深300成分股在预告披露前后30日的超额走势（市值加权）：小市值组预告后较大市值强势 7

图7：沪深300/中证1000相对走势的日历效应：历史上5-7月小盘走强较多 8

图8：国证红利/国证成长指数相对走势日历效应：5-7月整体成长风格不悲观 8

图9：中报行情演绎拆分为三阶段：预告日至正式日是“绩优股”做多窗口，正式财报发布后绩优股则可能跑输 9

图10：中报预告日至正式日“绩优股”做多窗口并不会被第二天的跳空透支：按照预告后第二天开盘价买入绩优股仍有超额 9

图11：24年中报行情：绩优组在预告发布后持续体现超额；且演绎幅度还不大，未填补

预告前跌幅 10

图12：24年中报行情：绩优行业发布预告后依然有超额表现，并未有“利好出尽”的效应 10

图13：中报预告行情的“友好性”：预告后绩优股的强势并不会在第二个交易日的跳空高开中透支——按照预告后第二天开盘价计算涨跌幅，在绩优行业发布预告后第二天以开盘价买入依然大概率有超额表现 11

图14：对中报行情“三阶段”的一种理解思路 12

图15：中报预告后的涨跌幅（市值加权）来看：业绩报喜组占优且有色、钢铁、军工和农林牧渔等弹性较大，周期类占优 13

图16：中报预告后的涨跌幅（算术平均）来看：业绩报喜组占优，有色、钢铁、石油石化和煤炭等垄断资源品报喜组弹性较大 13

图17：24H1业绩概览：披露率27.87?，业绩预告预喜率39.09? 14

图18：主板披露率最高，主板预喜率最高 14

图19：房地产、煤炭、综合、钢铁行业中报披露率居前 15

图20：公用事业、美容护理、汽车行业24H1业绩预告预喜率相对较高 15

图21：50亿元以下小市值公司预喜率低 16

图22：各行业24H1归母净利润同比增速 17

图23：24Q2动力煤平均平仓价较去年同期下跌 18

图24：24Q2山西产主焦煤京唐港库市场价较去年同期上升 18

图25：石油及制品类累计销售额同比