莱斯信息(688631)民航空管龙头，卡位低空经济基础设施先行者.pdf

公司深度分析/莱斯信息

内容目录

1.背靠电科28所，专注指挥控制民用领域应用5

1.1.民航空管系统龙头，电科28所旗下唯一上市平台5

1.2.收入保持较快增长，盈利能力有望进一步提升8

2.民航指挥调度龙头，市场机遇不断打开11

2.1.民航空管：稀缺牌照行业地位稳固，空管区域扩展打开市场空间11

2.2.机场调度：进一步布局智慧机场产品，有望开启第二成长曲线15

2.3.低空空管：万亿市场数字底座，低空经济基建迎新机17

3.智慧交通城市治理需求稳中有升，公司行业地位领先22

3.1.智慧交通：需求较为持续，公司进一步拓展交通监控、信息化等产品22

3.2.城市治理：智慧化、信用体系及应急产业融合发展24

4.估值与投资建议26

4.1.基本假设与营业收入预测26

4.2.投资建议：27

5.风险提示28

图表目录

图4.2019-2023年莱斯信息营业收入及增速8

图5.2019-2023年莱斯信息归母净利润及增速8

图6.2019-2023年公司分行业营收结构8

图7.2019-2023年公司毛利率情况9

图8.2019-2023年公司各项费用率情况9

图9.2023年公司人员结构情况9

图10.2019-2023年公司研发费用率情况10

图11.公司管制指挥类系统运行示意图11

图12.公司流量管理类系统运行示意图11

图13.我国空管系统投资额占比持续上升12

图14.公司空管系统扩展历史13

图15.2022年国内空管自动化系统市场占有率13

图16.机场信息化系统运行情况15

图17.2015-2022年国内智慧机场市场规模及增速15

图18.2010-2023年国内机场数量16

图19.2019-2024年中小机场补贴情况16

图20.国内民航旅客运输人次快速恢复16

图21.智慧民航场景17

图22.国内低空经济市场规模17

图23.我国空域分类情况17

图24.低空经济应用18

图25.低空经济产业链18

图26.空管系统连接低空经济“三张网”20

图27.民航空管与低空空管比较20

图28.公司低空领域产品矩阵21

图29.公司交通信号控制系统运行示意图22

图30.公司交通信号控制设备运行示意图22

图31.2018-2