腾景科技(688195)公司首次覆盖报告：国内领先光学平台型企业，新兴领域打开成长空间.pdfVIP

公司首次覆盖报告

目录

1、公司简介：公司立足光电领域，研发各类光学元器件4

1.1、稳居上游核心地位，产品品类齐全，下游应用广泛4

1.2、差异化策略成效显著，定制化迅速渗透市场6

1.3、创始团队专业背景过人，股权结构集中且稳定8

1.4、2023年公司收入小幅下滑，利润承压主要系固定成本及研发支出较多10

2、光学光电下游应用覆盖面广，细分赛道大有可为12

2.1、光通信与光纤激光行业为国家重点扶持赛道，国产替代进程加速12

2.1.1、公司产品处于产业链上游，主要应用在光通信和光纤激光领域12

2.1.2、国家加快推进5G基站以及数据中心建设，推动上游光通信行业市场扩容14

2.1.3、国内企业在光电领域实现技术突破，国产替代进程加速16

2.2、光通信下游应用广，智能驾驶、元宇宙和智慧医疗为未来新增长点17

2.2.1、随着汽车智能化升级，激光雷达搭载率提升17

2.2.2、元宇宙概念渐趋成熟，AR等消费类光学需求乘风日上19

2.2.3、医疗设备升级迭代，对光学仪器内光电子元器件要求提升21

2.3、光学光电行业进入壁垒高，新进入者面临高生产门槛23

3、腾景科技为光学平台型企业，高端光学技术构筑技术壁垒24

3.1、多应用领域战略推进，多元产品矩阵成型24

3.2、顺势切入风口赛道，打开广阔成长空间27

3.3、始终紧抓技术研发，持续创新打造行业先进水平29

3.4、客户资源优势突出，为公司长期发展保障护航30

4、盈利预测与投资建议31

4.1、盈利预测31

4.2、投资建议32

5、风险提示33

附：财务预测摘要34

图表目录

图1：公司从设立之初的光纤激光领域逐步拓展到光通信等其他领域4

图2：公司主营产品包括精密光学元组件和光纤器件两大类5

图3：公司主营光学元组件、光纤器件处于光通信产业链上游5

图4：光电子元器件可以应用在光通信、光纤激光等领域6

图5：公司针对顾客需求定制化产品6

图6：腾景科技在光学光电子领域掌握五大类核心技术8

图7：余洪瑞为公司实际控制人10

图8：2024Q1公司收入YOY+20.64%，归母净利润YOY+72.07%11

图9：2023年公司光通信收入占比下滑，光纤激光和其他应用领域收入占比提升11

图10：2023年公司其他应用领域收入YOY+104.53%11

图11：2023年公司海外收入为0.69亿元，YOY-22.10%12

图12：2024年公司研发支出为0.1亿元，YOY+36.29%12

图13：2024Q1公司研发费用率为10.97%12

图14：公司主营产品为光通信产业链上游13

图15：预计2023-2025年全球光模块市场复合增速为10.6%14

请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明2/36