宇通客车大中客行业领军者，国内复苏与海外拓展并行.docx

正文目录

行业大中型客车产销第一的客车企业 6

公司概况 6

经营分析：大中客市占率稳居行业第一，且新一轮周期中继续提升 7

财务分析：海外收入占比已经接近一半，价格因子影响变大 13

行业分析：国内大中客周期复苏，海外电动化快速渗透 16

国内大中客市场分析：周期复苏启动阶段 16

大中客出口分析：海外市场空间广阔，宇通客车出口份额稳步提升 19

渠道体系完善，技术优势提升价值 22

盈利预测与估值 24

风险提示： 25

财务报表与盈利预测 26

图表目录

图表1公司发展历程 6

图表2公司股权结构 7

图表3公司主要车型 7

图表4宇通客车销量变化（单位：万辆；%） 7

图表5宇通大中客销量与行业周期同步（单位：万辆；%） 7

图表6国内主要客车企业销量变化（单位：万辆） 8

图表7主要客车企业大中客销量（单位：万辆） 8

图表8国内客车企业市占率变化（单位：%） 8

图表92023年国内车企大中轻客销量结构（单位：%） 9

图表10宇通大中客销量结构变化（单位：%） 9

图表11主要车企总体客车销量燃料结构（单位：%） 9

图表12主要车企大中客销量燃料结构（单位：%） 9

图表13主要车企按用途分类的销量结构（单位：%） 10

图表14主要车企大中客用途销量结构（单位：%） 10

图表15主要车企整体口径区域销售结构（单位：%） 10

图表16主要车企大中客口径区域销售结构（单位：%） 10

图表17宇通大中客区域销售结构变化趋势（单位：%） 10

图表182024M1-7宇通大中客区域销售结构变化（单位：%） 10

图表192023年主要车企大中客内销结构（单位：%） 11

图表20宇通大中客内销结构变化趋势（单位：%） 11

图表21主要车企大中客出口能源结构（单位：%） 11

图表22河南省客车企业出口区域（单位：辆） 12

图表23河南省客车企业出口ASP区域差异（单位：万元/辆） 12

图表242023年河南省客车出口量前十国家（单位：辆，） 12

图表252023河南省客车出口前十国家ASP（单位：万元/辆） 12

图表26河南省新能源客车出口区域（单位：辆） 13

图表27河南省新能源客车出口ASP差异（单位：万元/辆） 13

图表28河南省新能源客车出口前十国家（单位：辆，） 13

图表29河南省新能源客车出口前十国家ASP（单位：万/辆） 13

图表30宇通客车收入与销量走势（单位：亿元，辆） 14

图表31宇通客车收入结构（单位：） 14

图表32宇通客车ASP变化（单位：万元/辆） 14

图表33宇通客车收入与销量增速（单位：） 14

图表34宇通客车毛利率与销量相关性（单位：辆，） 14

图表35宇通客车毛利率与价格相关性（单位：万元/辆，） 14

图表36宇通国内客车毛利率与销量变化（单位：，辆） 15

图表37宇通国内毛利率与价格变化（单位：，万元/辆） 15

图表38宇通出口客车毛利率与销量变化（单位：，辆） 15

图表39宇通出口毛利率与价格变化（单位：，万元/辆） 15

图表40宇通客车费率变化（单位：） 16

图表41主要车企期间费率变化（单位：） 16

图表42宇通客车利润影响因素（单位：万元/辆,亿元,辆） 16

图表43主要车企净利率变化情况（单位：） 16

图表44国内大中型公交车销量（单位：万辆） 17

图表45历次新能源客车国补金额平均值（单位：万元） 17

图表46国内大中型公交车市场集中度（单位：%） 17

图表47国内大中型公交车市场格局（单位：%） 17

图表48国内旅团客车销量及增速（单位：万辆，%） 18

图表492023年国内游客人次恢复增长（单位：亿人次） 18

图表50国内座位客车市场CR3变化（单位：%） 18

图表51国内座位客车市场格局（单位：%） 18

图表52中国出生人数（单位：万） 19

图表53校车销量逐年递减（单位：万辆，%） 19

图表54国内校车市场CR3变化（单位：%） 19

图表55国内校车市场格局（单位：%） 19

图表56全球大中客销量周期变化（单位：万辆，） 20

图表57全球大中客市场销量具有顺周期性（单位：） 20

图表58中国客车销量变化（单位：万辆） 20

图表59除中国外，全球大中客市场区域结构变化（单位：） 20

图表60全球电动客车销量规模（单位：辆） 21

图表6