【华创-2025研报】西部数据（WDC）FY26Q1业绩点评及业绩说明会纪要：AI驱动近线需求强劲，FY26Q1营收与毛利率双双超指引.pdfVIP

会议纪要

证券研究报告电子2025年11月1日

西部数据（WDC）FY26Q1业绩点评及业绩说明会纪要

会议时间：2025年10月31日

AI驱动近线需求强劲，FY26Q1营收与毛利率双

会议地点：线上

双超指引

❖事项：华创证券研究所

2025年10月31日，西部数据发布其2026财年第1季度报告，并召开业绩说

明会。西部数据FY26Q1截至2025年10月3日，近似于CY25Q3，以下均采证券分析师：岳阳

用自然季度表述。本季度公司实现营业收入28.18亿美元，同比增长27%，环

邮箱：yueyang@

比增长8%；Non-GAAP毛利率为43.9%，同比大幅提升6.6pct，环比提升2.6pct。

执业编号：S0360521120002

证券分析师：吴鑫

❖评论：

1.业绩情况：25Q3实现营收28.18亿美元（QoQ+8%，YoY+27%），高于指引邮箱：wuxin@

执业编号：S0360523060001

上限，主要得益于市场对近线硬盘的强劲需求；Non-GAAP毛利率为43.9%

（QoQ+2.6pcts，YoY+6.6pcts），远高于公司指引，主要得益于公司在生产基地联系人：卢依雯

和整个供应链中持续推进产能提升和严格成本控制的举措。公司的前七大客户

邮箱：luyiwen@

已提交了涵盖2026年上半年的采购订单，其中五家客户提交了涵盖2026年

全年的采购订单，并且公司最大的超大规模客户已签署涵盖2027年全年的协

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议。

《SK海力士（000660.KS）FY2025Q3业绩点评及

2.按终端市场划分：1）云服务（Cloud）：营收25.10亿美元（QoQ+8%，业绩说明会纪要：利润续创历史新高，加快产能

YoY+31%），占总营收89%，主要得益于市场对公司高容量近线产品组合的强扩张以应对AI需求》

劲需求；2）客户业务（Client）：营收1.46亿美元（QoQ+4%，YoY+5%），占2025-10-30

总营收5%；3）消费者业务（Consumer）：营收1.62亿美元（QoQ+19%，YoY-《Amkor（AMKR）FY25Q3业绩点评及业绩说明

会纪要：先进封装市场需求强劲，FY25Q3收入超

1%），占总营收6%。