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2025年金融风险管理师对冲比率计算与优化专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师对冲比率计算与优化专题试卷及解

析

2025年金融风险管理师对冲比率计算与优化专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在对冲比率计算中，最小方差对冲比率的核心目标是？

A、完全消除价格风险

B、最小化对冲组合的收益波动性

C、最大化对冲组合的预期收益

D、最小化对冲成本

【答案】B

【解析】正确答案是B。最小方差对冲比率的核心目标是通过调整期货头寸规模，使

得对冲组合（现货+期货）的收益波动性最小。A选项错误，因为完全消除价格风险

通常不现实；C选项错误，对冲的主要目的不是收益最大化；D选项错误，对冲成本虽

然重要，但不是最小方差比率的核心考量。知识点：最小方差对冲比率的定义和目标。

易错点：混淆对冲目标与投资目标。

2、当期货价格与现货价格的相关系数为0.8时，对冲效果如何？

A、对冲无效

B、对冲效果较差

C、对冲效果良好

D、对冲效果完美

【答案】C

【解析】正确答案是C。相关系数0.8表示期货与现货价格变动具有较强的正相关

性，对冲效果良好。A选项错误，相关系数非零说明对冲有效；B选项错误，0.8属于

较高相关性；D选项错误，完美对冲需要相关系数为1。知识点：相关系数与对冲效果

的关系。易错点：误认为只有完全相关才能有效对冲。

3、在对冲比率优化中，基差风险的主要来源是？

A、利率波动

B、期货与现货价格变动不完全一致

C、交易成本

D、保证金要求

【答案】B

【解析】正确答案是B。基差风险指期货价格与现货价格之间的差异波动，是对冲

效果不确定性的主要来源。A、C、D选项虽然影响对冲，但不是基差风险的直接来源。

知识点：基差风险的定义和成因。易错点：将一般市场风险与基差风险混淆。

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4、动态对冲策略相比静态对冲的主要优势是？

A、成本更低

B、能适应市场条件变化

C、操作更简单

D、无需调整头寸

【答案】B

【解析】正确答案是B。动态对冲通过定期调整对冲比率，能更好地适应市场波动

和相关性的变化。A、C、D选项错误，动态对冲通常成本更高、操作更复杂且需要频

繁调整。知识点：动态对冲与静态对冲的比较。易错点：忽视动态调整带来的额外成本

和复杂性。

5、在交叉对冲中，选择期货合约的关键标准是？

A、合约流动性最高

B、与被对冲资产相关性最高

C、交易成本最低

D、到期日最近

【答案】B

【解析】正确答案是B。交叉对冲使用不同但相关的资产进行对冲，相关性是首要

考虑因素。A、C、D选项虽然重要，但次于相关性要求。知识点：交叉对冲的合约选

择原则。易错点：过度关注流动性而忽视相关性。

6、对冲比率过高的主要风险是？

A、对冲不足

B、过度对冲导致额外风险

C、基差风险增加

D、交易成本上升

【答案】B

【解析】正确答案是B。对冲比率过高会导致期货头寸超过现货风险敞口，引入新

的方向性风险。A选项错误，这是对冲比率过低的风险；C、D选项虽然可能发生，但

不是主要风险。知识点：对冲比率不当的风险类型。易错点：混淆对冲不足与过度对冲

的影响。

7、在计算最优对冲比率时，历史数据法的主要局限是？

A、计算复杂

B、假设未来与过去相似

C、需要实时数据

D、忽略交易成本

【答案】B

2025年金融风险管理师对冲比率计算与优化专题试卷及解析3

【解析】正确答案是B。历史数据法依赖过去的价格关系，假设这种关系会持续，但

市场结构变化可能导致失效。A、C选项错误，历史法计算相对简单且不需要实时数据；

D选项虽然属实，但不是主