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2025年特许金融分析师信用衍生品市场中的信息不对称问题专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师信用衍生品市场中的信息不对称问

题专题试卷及解析

2025年特许金融分析师信用衍生品市场中的信息不对称问题专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在信用衍生品市场中，信息不对称问题主要表现为哪一方拥有更多关于参考实

体信用质量的信息？

A、保护买方

B、保护卖方

C、参考实体管理层

D、监管机构

【答案】C

【解析】正确答案是C。参考实体管理层通常拥有最直接、最全面的关于公司经营

状况和信用风险的信息，这是典型的信息不对称表现。保护买方和卖方都处于信息劣势

地位，而监管机构虽然有一定信息获取能力，但不如管理层直接。知识点：信息不对称

理论在信用衍生品市场的应用。易错点：容易误选保护买方，因为买方似乎更关注信用

风险，但实际上管理层才是信息优势方。

2、信用违约互换(CDS)市场中，“逆向选择”问题主要指什么？

A、高风险实体更倾向于购买保护

B、低风险实体更倾向于出售保护

C、市场价格不能反映真实风险

D、交易对手风险增加

【答案】A

【解析】正确答案是A。逆向选择指信息劣势方（保护卖方）无法区分不同风险水

平的交易对手，导致高风险实体更积极寻求保护，而低风险实体退出市场。B选项是市

场正常现象，C和D是其他市场问题。知识点：逆向选择在信用衍生品市场的具体表

现。易错点：容易与道德风险混淆，逆向选择发生在交易前，道德风险发生在交易后。

3、为缓解信用衍生品市场的信息不对称问题，ISDA主协议中的哪项条款最为关

键？

A、支付条款

B、信用事件定义

C、争议解决机制

D、保证金要求

【答案】B

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【解析】正确答案是B。标准化的信用事件定义减少了因信息不对称导致的解释分

歧，是缓解信息不对称的核心机制。其他条款虽然重要，但不是直接针对信息不对称问

题。知识点：ISDA主协议的功能。易错点：容易误选争议解决机制，虽然它处理分歧，

但标准化定义更能预防问题。

4、在信用衍生品交易中，“道德风险”主要表现为？

A、保护买方放松对参考实体的监督

B、保护卖方低估违约概率

C、市场价格波动加剧

D、监管套利行为

【答案】A

【解析】正确答案是A。道德风险指获得保险后行为改变，保护买方因有CDS保护

可能减少对参考实体的监督力度。B是信息不对称问题但非道德风险，C和D是其他

市场现象。知识点：道德风险在信用衍生品市场的表现。易错点：容易与逆向选择混淆，

道德风险发生在合约签订后。

5、信用衍生品市场的信息不对称会导致哪种市场失灵？

A、价格发现功能受损

B、流动性过剩

C、交易成本降低

D、市场效率提高

【答案】A

【解析】正确答案是A。信息不对称使价格不能反映真实风险，损害价格发现功能。

B、C、D都与信息不对称导致的典型问题相反。知识点：信息不对称对市场效率的影

响。易错点：容易误选交易成本降低，实际上信息不对称会增加交易成本。

6、中央对手方清算(CCP)如何缓解信用衍生品市场的信息不对称？

A、提供更透明的交易数据

B、降低保证金要求

C、简化交易流程

D、增加交易对手数量

【答案】A

【解析】正确答案是A。CCP集中清算并公开交易数据，提高市场透明度，缓解信

息不对称。B和C是其他好处，D与信息不对称无直接关系。知识点：CCP在信用衍

生品市场的作用。易错点：容易误选简化交易流程，虽然这是CCP的好处，但不是针

对信息不对称的主要机制。

7、信用衍生品交易中的”柠檬市场”现象是指？

A、低质量产品驱逐高质量产品

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