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2025年特许金融分析师权证与可转换债券中的期权性质专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师权证与可转换债券中的期权性质专

题试卷及解析

2025年特许金融分析师权证与可转换债券中的期权性质专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、下列关于权证与期权区别的描述，正确的是？

A、权证由交易所发行，期权由上市公司发行

B、权证行权会产生公司股本变化，期权行权不会

C、权证交易需要缴纳保证金，期权交易不需要

D、权证有效期通常比期权短

【答案】B

【解析】正确答案是B。权证行权时，公司需要发行新股或注销库存股，会导致总

股本变化；而期权行权只是已有股份的转移，不影响公司总股本。知识点：权证与期权

的本质区别在于行权对公司股本的影响。易错点：容易混淆发行主体和保证金要求，实

际上权证由上市公司发行，期权由交易所创设；保证金要求取决于具体交易策略而非品

种本身。

2、可转换债券的转换价格通常如何设定？

A、等于发行时股票市价

B、高于发行时股票市价

C、低于发行时股票市价

D、由持有人自行决定

【答案】B

【解析】正确答案是B。转换价格通常设定为高于发行时股票市价的10%30%，这

是对债券持有人转换权利的补偿。知识点：转换价格的溢价设定原理。易错点：误以为

转换价格等于市价，实际上溢价设置能保护现有股东权益。

3、下列哪种情况会增加可转换债券的期权价值？

A、股价波动率下降

B、无风险利率上升

C、转换价格上调

D、债券信用评级下调

【答案】B

【解析】正确答案是B。无风险利率上升会提高看涨期权的价值，因为持有债券的

机会成本增加。知识点：影响期权价值的因素分析。易错点：容易忽略利率对期权价值

的影响，实际上利率上升会增加未来现金流的现值。

4、权证的内在价值是指？

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A、权证的市场价格

B、权证的时间价值

C、立即行权能获得的收益

D、权证的理论价格

【答案】C

【解析】正确答案是C。内在价值是立即行权能获得的收益，等于标的资产价格与

行权价的差额（看涨权证）。知识点：期权价值构成分析。易错点：容易混淆内在价值

与时间价值，时间价值是超出内在价值的部分。

5、可转换债券的纯债券价值是指？

A、不考虑转换价值的债券价格

B、转换时的股票价值

C、债券的票面价值

D、债券的发行价格

【答案】A

【解析】正确答案是A。纯债券价值是假设债券没有转换特性时的价值，基于信用

评级和市场利率计算。知识点：可转换债券价值分解。易错点：容易将纯债券价值与转

换价值混淆，后者是转换时获得的股票价值。

6、下列关于美式权证和欧式权证的说法，正确的是？

A、美式权证只能在到期日行权

B、欧式权证可以在到期日前任何时间行权

C、美式权证价值通常不低于欧式权证

D、两者行权方式没有区别

【答案】C

【解析】正确答案是C。美式权证提供更多行权灵活性，其价值通常不低于同等条

件的欧式权证。知识点：美式与欧式期权的价值比较。易错点：容易混淆行权时间限制，

美式可在到期日前行权，欧式只能在到期日行权。

7、可转换债券的转换价值等于？

A、转换价格×转换比率

B、股票市价×转换比率

C、债券面值×转换比率

D、股票市价÷转换价格

【答案】B

【解析】正确答案是B。转换价值是转换后获得的股票市值，等于股票市价乘以转

换比率。知识点：可转换债券价值计算。易错点：容易混淆转换价值与转换价格，转换

价格是固定的，转换价值随股价变动。

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8、权证的时间价值主要受什么因素影响？

A、标的资产价格

B、剩余到期时