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2025年金融风险管理师金融市场拍卖市场与做市商市场专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师金融市场拍卖市场与做市商市场专

题试卷及解析

2025年金融风险管理师金融市场拍卖市场与做市商市场专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在拍卖市场中，以下哪种价格发现机制最能体现信息对称性？

A、荷兰式拍卖

B、英式拍卖

C、密封式第一价格拍卖

D、维克里拍卖

【答案】D

【解析】正确答案是D。维克里拍卖（密封式第二价格拍卖）通过激励竞拍者报出

真实估值，实现信息对称下的最优价格发现。A、B选项为公开拍卖，易受群体行为影

响；C选项可能导致策略性报价。知识点：拍卖机制设计理论。易错点：混淆维克里拍

卖与密封式第一价格拍卖的激励相容性。

2、做市商在市场中承担的主要风险是？

A、信用风险

B、流动性风险

C、操作风险

D、市场风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。做市商通过双边报价提供流动性，主要风险是因持有头寸

无法及时平仓导致的流动性风险。A、C、D虽存在但非核心风险。知识点：做市商风

险类型。易错点：忽视流动性风险在做市业务中的主导地位。

3、以下哪种市场最接近完全竞争的拍卖市场？

A、纽约证券交易所

B、外汇市场

C、国债拍卖市场

D、比特币交易所

【答案】C

【解析】正确答案是C。国债拍卖市场通过标准化、高频次的拍卖机制实现价格发

现，最接近完全竞争。A、B、D均存在做市商干预。知识点：市场结构分类。易错点：

误认为交易所均为拍卖市场。

4、做市商的买卖价差（BidAskSpread）主要反映？

A、交易成本

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B、信息不对称程度

C、市场波动性

D、以上皆是

【答案】D

【解析】正确答案是D。价差包含交易成本、信息不对称补偿和波动性风险溢价。A、

B、C均为构成部分。知识点：价差构成理论。易错点：遗漏波动性因素。

5、在连续双向拍卖中，以下哪种行为会降低市场效率？

A、高频交易

B、冰山订单

C、市价订单

D、限价订单

【答案】B

【解析】正确答案是B。冰山订单隐藏真实交易量，加剧信息不对称。A、C、D均

能提升流动性或价格发现效率。知识点：订单类型影响。易错点：误判高频交易的影响。

6、做市商制度最可能出现在哪种市场？

A、大宗商品现货市场

B、房地产交易市场

C、场外衍生品市场

D、艺术品拍卖市场

【答案】C

【解析】正确答案是C。场外衍生品市场缺乏中央撮合机制，依赖做市商提供流动

性。A、B、D均采用拍卖或议价模式。知识点：做市商适用场景。易错点：混淆场内

与场外市场特征。

7、以下哪种拍卖方式最易产生“赢者诅咒”？

A、英式拍卖

B、荷兰式拍卖

C、密封式第一价格拍卖

D、维克里拍卖

【答案】C

【解析】正确答案是C。密封式第一价格拍卖中，竞拍者因信息不对称易高估标的

物价值。A、B、D通过动态报价或机制设计缓解该问题。知识点：赢者诅咒理论。易

错点：忽视拍卖透明度的影响。

8、做市商的存货管理主要针对？

A、信用风险

B、流动性风险

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C、操作风险

D、合规风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。存货管理旨在平衡头寸以应对流动性需求。A、C、D非存

货管理目标。知识点：做市商存货理论。易错点：混淆风险类型与管理工具。

9、以下哪种市场机制最能抑制价格操纵？

A、连续拍卖

B、集合竞价

C、做市商报价

D、混合机制

【答案】B

【解析】