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2025年特许金融分析师私募股权市场发展历程、主要参与者与生态系统专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师私募股权市场发展历程、主要参与

者与生态系统专题试卷及解析

2025年特许金融分析师私募股权市场发展历程、主要参与者与生态系统专题试卷

及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、私募股权基金的生命周期通常包括哪几个主要阶段？

A、募集、投资、退出

B、投资、管理、退出

C、募集、投资、管理、退出

D、募集、投资、管理、退出、清算

【答案】C

【解析】正确答案是C。私募股权基金的生命周期完整包括四个阶段：募集（从投

资者处募集资金）、投资（将资金投入目标企业）、管理（投后增值管理）和退出（通过

出售等方式实现收益）。选项A缺少管理阶段，选项B缺少募集阶段，选项D的清算

通常包含在退出阶段中，不是独立阶段。知识点：私募股权基金运作流程。易错点：容

易忽略管理阶段或混淆清算与退出。

2、在私募股权市场中，普通合伙人（GP）的主要职责是什么？

A、提供大部分资金

B、负责基金日常管理和投资决策

C、承担有限责任

D、仅分享投资收益

【答案】B

【解析】正确答案是B。GP是私募股权基金的管理者，负责基金的日常运营、投资

决策和投后管理。选项A是有限合伙人（LP）的职责，选项C描述的是LP的责任，

选项D错误，GP通常收取管理费和业绩分成。知识点：私募股权基金组织结构。易错

点：混淆GP和LP的职责与权利。

3、私募股权基金常用的退出方式不包括以下哪项？

A、首次公开募股（IPO）

B、股权转让

C、破产清算

D、管理层回购

【答案】C

【解析】正确答案是C。破产清算通常是被动退出方式，且往往导致损失，不属于

私募股权基金主动设计的退出策略。IPO、股权转让和管理层回购是常见的主动退出方

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式。知识点：私募股权退出机制。易错点：将被动退出方式与主动退出方式混淆。

4、私募股权市场的“J曲线效应”指的是什么？

A、基金初期亏损后期盈利的曲线形态

B、投资回报率随时间线性增长

C、基金规模随时间变化的曲线

D、风险与收益的负相关关系

【答案】A

【解析】正确答案是A。J曲线效应描述私募股权基金在投资初期因费用和未实现

亏损导致价值下降，后期随着投资增值而上升的曲线形态。选项B错误，回报并非线

性增长。知识点：私募股权基金绩效特征。易错点：对J曲线的具体含义理解不深。

5、私募股权基金中的“优先股”通常具有什么特征？

A、无固定股息

B、清算时优先于普通股

C、无投票权

D、可随时转换为普通股

【答案】B

【解析】正确答案是B。优先股在清算时享有优先分配权，但通常无投票权或有限

投票权。选项A错误，优先股通常有固定股息。选项D错误，转换需满足特定条件。

知识点：私募股权投资工具。易错点：混淆优先股与普通股的权利差异。

6、私募股权市场的“杠杆收购”（LBO）主要依赖什么融资方式？

A、股权融资

B、债务融资

C、内部现金流

D、政府补贴

【答案】B

【解析】正确答案是B。LBO的核心是通过大量债务融资收购目标公司，利用目标

公司未来现金流偿还债务。选项A错误，股权融资占比较低。知识点：杠杆收购运作

模式。易错点：对LBO的融资结构理解不清。

7、私募股权基金的“有限合伙协议”（LPA）主要规定什么内容？

A、投资策略

B、GP和LP的权利义务

C、退出方式

D、基金规模

【答案】B

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【解析】正确答案是B。LPA是私募股权基金的核心法律文件，明确GP和LP的

权利、义务、收益分配等。选项A、C、D虽与基金相关，但并非LPA的核心内容。知

识点：私募股权基金法律文件。易错点：混淆LPA与其他文件的作用。

8、私募股权市场的“次级市场”主要交易什么？

A、新发行