2025年特许金融分析师投资组合风险与回报之投资组合期望收益率计算专题试卷及解析.pdfVIP

2025年特许金融分析师投资组合风险与回报之投资组合期望收益率计算专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师投资组合风险与回报之投资组合期

望收益率计算专题试卷及解析

2025年特许金融分析师投资组合风险与回报之投资组合期望收益率计算专题试卷

及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在计算投资组合的期望收益率时，最关键的输入变量是什么？

A、各资产的历史波动率

B、各资产在投资组合中的权重

C、各资产之间的相关系数

D、市场的无风险利率

【答案】B

【解析】正确答案是B。投资组合的期望收益率是各资产期望收益率的加权平均，权

重是各资产在组合中的占比。因此，各资产的权重是计算组合期望收益率的关键输入。

A选项历史波动率用于衡量风险，与期望收益率计算无关；C选项相关系数用于计算组

合风险而非期望收益率；D选项无风险利率是资本资产定价模型的输入，但不是直接计

算组合期望收益率的必要变量。知识点：投资组合期望收益率计算。易错点：混淆期望

收益率计算与风险计算的输入变量。

2、如果一个投资组合由两种资产组成，资产A的期望收益率为10%，资产B的

期望收益率为6%，且资产A占组合的70%，则该投资组合的期望收益率是多少？

A、6.8%

B、7.2%

C、8.8%

D、9.2%

【答案】C

【解析】正确答案是C。投资组合的期望收益率是各资产期望收益率的加权平均。计

算过程为：10%×70%+6%×30%=7%+1.8%=8.8%。A、B、D选项的计算错误，可

能是权重分配错误或计算失误。知识点：加权平均计算组合期望收益率。易错点：权重

分配错误或计算过程中遗漏小数点。

3、在资本资产定价模型（CAPM）中，投资组合的期望收益率主要取决于什么？

A、投资组合的系统性风险

B、投资组合的非系统性风险

C、投资组合的总风险

D、投资组合的特定风险

【答案】A

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【解析】正确答案是A。CAPM模型表明，投资组合的期望收益率仅与其承担的系

统性风险（用Beta值衡量）相关，而非系统性风险可以通过多样化分散掉，因此不会

影响期望收益率。B、C、D选项均涉及非系统性风险或总风险，与CAPM的核心思想

不符。知识点：CAPM模型与系统性风险。易错点：混淆系统性风险与非系统性风险对

期望收益率的影响。

4、如果一个投资组合的期望收益率高于市场组合的期望收益率，这可能意味着什

么？

A、该组合的系统性风险低于市场组合

B、该组合的系统性风险高于市场组合

C、该组合的非系统性风险高于市场组合

D、该组合的非系统性风险低于市场组合

【答案】B

【解析】正确答案是B。根据CAPM模型，高期望收益率通常对应高系统性风险

（高Beta值）。因此，组合期望收益率高于市场组合，可能是因为其系统性风险更高。A

选项与CAPM理论矛盾；C、D选项涉及非系统性风险，与期望收益率无直接关系。知

识点：CAPM模型中风险与收益的关系。易错点：忽略系统性风险与非系统性风险的

区别。

5、在计算投资组合期望收益率时，以下哪项假设是不必要的？

A、各资产的期望收益率已知

B、各资产的权重已知

C、各资产之间的相关性已知

D、市场是有效的

【答案】C

【解析】正确答案是C。计算投资组合期望收益率只需要各资产的期望收益率和权

重，不需要知道资产之间的相关性。相关性用于计算组合风险（如方差），而非期望收

益率。A、B选项是必要输入；D选项是CAPM模型的假设，但不是计算组合期望收

益率的必要条件。知识点：投资组合期望收益率计算的输入变量。易错点：混淆期望收

益率计算与风险计算的输入变量。

6、如果一个投资组合由三种资产组成，其期望收益率分别为8%、10%和12%，权

重分别为30%、40%和30%，则该组合的期望收益率是多少？

A、9.6%

B、10%

C、10.4%

D、11%

【答案】B

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