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2025年特许金融分析师公用事业与电信业务的稳定现金流与周期性专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师公用事业与电信业务的稳定现金流

与周期性专题试卷及解析

2025年特许金融分析师公用事业与电信业务的稳定现金流与周期性专题试卷及解

析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在公用事业行业中，以下哪项因素最有助于企业产生稳定的现金流？

A、原材料价格波动

B、政府监管的价格机制

C、技术创新速度

D、消费者偏好变化

【答案】B

【解析】正确答案是B。公用事业行业通常受到政府严格监管，价格机制相对固定，

这为企业提供了稳定的收入来源和现金流。A选项原材料价格波动会增加成本不确定

性；C选项技术创新速度可能带来额外投资需求；D选项消费者偏好变化对公用事业影

响较小，但不如价格机制直接。知识点：公用事业行业的监管特性。易错点：误认为技

术创新或消费者偏好是现金流稳定的主要因素。

2、电信业务中，以下哪项业务模式最具有周期性特征？

A、固定电话服务

B、移动通信服务

C、企业专线服务

D、5G网络建设

【答案】D

【解析】正确答案是D。5G网络建设需要大量资本投入，且与宏观经济周期密切相

关，因此具有明显的周期性。A、B、C选项均为日常通信服务，需求相对稳定。知识

点：电信业务的周期性分析。易错点：混淆日常服务与资本密集型建设的周期性差异。

3、公用事业企业通常采用哪种融资方式以降低财务风险？

A、发行高风险债券

B、依赖短期银行贷款

C、发行长期固定利率债券

D、股权融资

【答案】C

【解析】正确答案是C。公用事业企业现金流稳定，适合发行长期固定利率债券以

锁定成本，降低财务风险。A选项高风险债券会增加风险；B选项短期贷款可能面临利

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率波动；D选项股权融资成本较高。知识点：公用事业企业的融资策略。易错点：忽视

现金流稳定性与融资方式的匹配。

4、电信行业中，以下哪项指标最能反映企业的周期性风险？

A、用户增长率

B、资本支出比率

C、平均每用户收入（ARPU）

D、市场份额

【答案】B

【解析】正确答案是B。资本支出比率直接反映企业在经济周期中的投资波动，是

周期性风险的重要指标。A、C、D选项更多反映运营表现。知识点：电信行业周期性

风险的衡量。易错点：误将运营指标等同于周期性指标。

5、公用事业企业的股息政策通常具有什么特点？

A、高波动性

B、低派息率

C、稳定且高派息率

D、不派息

【答案】C

【解析】正确答案是C。公用事业企业现金流稳定，通常采用稳定且高派息率的股

息政策以吸引投资者。A、B、D选项均不符合行业特点。知识点：公用事业企业的股

息政策。易错点：忽视现金流稳定性对股息政策的影响。

6、电信业务中，以下哪项服务最不易受经济周期影响？

A、企业云计算服务

B、智能手机销售

C、基础通信服务

D、增值服务

【答案】C

【解析】正确答案是C。基础通信服务是生活必需品，需求刚性，不易受经济周期

影响。A、B、D选项均与经济活动或消费能力相关。知识点：电信服务的需求弹性。易

错点：混淆必需服务与可选服务的周期性差异。

7、公用事业企业的监管风险主要来源于？

A、市场竞争加剧

B、政策调整

C、技术替代

D、原材料短缺

【答案】B

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【解析】正确答案是B。公用事业企业受政府监管，政策调整（如价格上限变化）是

主要监管风险。A、C、D选项为市场或运营风险。知识点：公用事业企业的监管风险。

易错点：将监管风险与其他风险混淆。

8、电信行业中，以下哪项因素最可能导致企业现金流波动？

A、用户基数增长

B、频谱拍卖成本

C、网络覆盖扩大

D、服务价格调整

【答案】B

【解析】正确答案是B。频谱拍卖成本是一次性巨额支出，会显著影响现金流。A、

C、D选项对