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2025年特许金融分析师商品市场投资工具专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师商品市场投资工具专题试卷及解析

2025年特许金融分析师商品市场投资工具专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在商品期货市场中，当现货价格高于期货价格时，这种现象被称为？

A、正向市场

B、反向市场

C、基差走强

D、基差走弱

【答案】B

【解析】正确答案是B。反向市场（InvertedMarket）是指现货价格高于期货价格的

市场状态，通常发生在供应紧张或需求旺盛的情况下。A选项正向市场是指期货价格高

于现货价格，是正常的市场状态。C和D选项描述的是基差的变化趋势，而非市场状

态本身。知识点：商品期货市场结构。易错点：容易混淆正向市场和反向市场的定义，

需要记住现货期货=反向，期货现货=正向。

2、以下哪种商品投资工具最直接地反映了标的商品的价格波动？

A、商品ETF

B、商品期货

C、商品相关股票

D、商品指数基金

【答案】B

【解析】正确答案是B。商品期货是标准化的合约，直接以未来交割的商品价格为

标的，其价格波动与现货商品价格高度相关，是最直接的投资工具。A选项商品ETF

通常跟踪期货或指数，存在跟踪误差和展期成本。C选项商品相关股票受公司经营、财

务状况等非商品因素影响。D选项商品指数基金分散投资于多种商品，无法反映单一商

品价格。知识点：商品投资工具特性。易错点：误认为ETF或指数基金更直接，忽略

了期货的原始衍生品属性。

3、黄金期货合约的每日价格波动限制（涨跌停板）制度主要目的是？

A、提高市场流动性

B、防止过度投机

C、降低交易成本

D、简化交割流程

【答案】B

【解析】正确答案是B。涨跌停板制度的核心目的是通过限制单日价格波动幅度，防

止市场出现非理性的剧烈波动，从而抑制过度投机行为，维护市场稳定。A选项流动性

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通常受交易量和买卖价差影响，与涨跌停板无直接关系。C选项交易成本主要指手续费

和价差。D选项交割流程由交易所规则规定。知识点：期货市场风险控制机制。易错点：

容易将涨跌停板与保证金制度混淆，后者才是直接控制风险的工具。

4、在石油市场中，WTI原油期货与Brent原油期货的主要区别在于？

A、交割方式不同

B、计价货币不同

C、地理位置和品质差异

D、交易时间不同

【答案】C

【解析】正确答案是C。WTI（西德克萨斯中质原油）主要在美国交易，品质较轻；

Brent（北海布伦特原油）在欧洲交易，品质略重。两者的地理位置和品质差异导致价

格不同。A选项两者均为实物交割。B选项均以美元计价。D选项交易时间差异不是本

质区别。知识点：全球基准原油分类。易错点：容易忽略品质差异，只关注地理位置。

5、商品期货的”展期”（Rolling）操作通常发生在？

A、开仓时

B、平仓时

C、合约临近到期时

D、交割日当天

【答案】C

【解析】正确答案是C。展期是指将即将到期的期货合约平仓，同时开立新的远月

合约的操作，目的是避免实物交割并维持头寸。A和B选项是常规交易操作。D选项

交割日当天通常无法展期。知识点：期货合约生命周期管理。易错点：误认为展期是强

制性的，实际是投资者主动选择的行为。

6、以下哪种因素最可能导致农产品期货价格季节性上涨？

A、货币政策收紧

B、种植面积减少

C、运输成本上升

D、天气灾害

【答案】D

【解析】正确答案是D。天气灾害（如干旱、洪水）会直接影响农作物产量，导致

供给预期下降，从而推高期货价格。A选项货币政策影响宏观需求，非直接因素。B选

项种植面积减少是长期因素，非季节性。C选项运输成本影响相对较小。知识点：农产

品价格驱动因素。易错点：容易混淆长期因素（种植面积）和短期因素（天气）。

7、商品ETF的”跟踪误差”主要来源于？