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2025年特许金融分析师新兴市场主权风险与预算分配专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师新兴市场主权风险与预算分配专题

试卷及解析

2025年特许金融分析师新兴市场主权风险与预算分配专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在评估新兴市场主权风险时，下列哪项因素通常被认为是最重要的定性指标？

A、外汇储备规模

B、政治稳定性

C、GDP增长率

D、通货膨胀率

【答案】B

【解析】正确答案是B。政治稳定性是主权风险评估的核心定性指标，直接影响政

府履约能力和政策连续性。A、C、D均为定量指标，虽然重要但无法完全反映政治风

险。知识点：主权风险评估框架。易错点：容易忽视定性指标的重要性，过度关注财务

数据。

2、当新兴市场国家面临主权债务危机时，国际货币基金组织（IMF）通常采取的

首要措施是？

A、直接提供无息贷款

B、要求实施紧缩财政政策

C、推动债务重组谈判

D、建立货币互换协议

【答案】B

【解析】正确答案是B。IMF援助通常附带政策条件，紧缩财政是典型要求。A选

项错误，IMF贷款通常有利息；C选项是后续措施；D选项属于央行合作范畴。知识

点：IMF援助机制。易错点：混淆IMF与私人债权人角色。

3、在新兴市场投资组合中，主权债券的预算分配比例主要取决于？

A、债券票面利率

B、国家风险溢价

C、投资者风险偏好

D、到期期限结构

【答案】C

【解析】正确答案是C。预算分配是战略决策，风险偏好是核心考量。A、B、D属

于具体债券特征，影响选择而非整体配置。知识点：资产配置决策流程。易错点：将债

券特征与配置决策混为一谈。

4、下列哪种情况最可能导致新兴市场主权信用评级突然下调？

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A、连续两个季度GDP负增长

B、外汇储备下降10%

C、突发军事政变

D、通胀率升至8%

【答案】C

【解析】正确答案是C。政治突变是评级机构最敏感的触发因素。A、B、D属于渐

进变化，通常有预警期。知识点：信用评级触发机制。易错点：低估政治事件的即时影

响。

5、在新兴市场主权风险分析中，“原罪”概念指的是？

A、历史殖民遗留问题

B、无法以本币发债

C、司法体系不独立

D、资源诅咒现象

【答案】B

【解析】正确答案是B。原罪特指新兴市场无法用本币进行国际借贷的困境。A、C、

D是相关但不同的概念。知识点：新兴市场融资特征。易错点：混淆专业术语的特定含

义。

6、预算分配模型中，BlackLitterman方法在新兴市场应用的主要优势是？

A、简化计算过程

B、整合主观观点

C、降低交易成本

D、提高流动性

【答案】B

【解析】正确答案是B。该方法的核心价值在于结合市场均衡与投资者观点。A、C、

D并非其特点。知识点：量化配置模型。易错点：忽视方法论的实质优势。

7、新兴市场主权债券的典型风险溢价主要补偿？

A、信用风险

B、流动性风险

C、汇率风险

D、以上全部

【答案】D

【解析】正确答案是D。新兴市场溢价包含多重风险补偿。A、B、C单独都不完整。

知识点：风险溢价构成。易错点：低估风险因素的复合性。

8、当分析新兴市场财政可持续性时，最关键的比率是？

A、债务/GDP

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B、赤字/GDP

C、利息支出/财政收入

D、外汇储备/短期债务

【答案】C

【解析】正确答案是C。该比率直接反映偿债压力。A、B是存量流量指标，D反映

流动性风险。知识点：财政可持续性指标。易错点：选择常见但非核心的比率。