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2025年特许金融分析师行为金融视角下的东欧市场投资专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师行为金融视角下的东欧市场投资专

题试卷及解析

2025年特许金融分析师行为金融视角下的东欧市场投资专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在东欧新兴市场投资中，投资者普遍表现出对本地知名企业的过度偏好，这种

现象主要反映了哪种行为金融偏差？

A、锚定效应

B、本土偏差

C、过度自信

D、处置效应

【答案】B

【解析】正确答案是B。本土偏差指投资者倾向于过度投资于本国或本地市场，即

使从分散化角度看并非最优。东欧市场投资者对本地知名企业的偏好正是这种偏差的

体现。A锚定效应指过度依赖初始信息；C过度自信指高估自身判断准确性；D处置效

应指过早卖出盈利资产而持有亏损资产。知识点：行为金融偏差在区域市场的表现。易

错点：本土偏差与锚定效应的区分。

2、波兰股市在2023年出现”羊群效应”的典型特征是？

A、价值投资者逆向操作

B、机构投资者主导交易

C、散户集中追涨热门板块

D、外资持续流入

【答案】C

【解析】正确答案是C。羊群效应表现为投资者盲目跟随他人行为，东欧市场中散

户集中追涨热门板块是典型表现。A逆向操作是理性投资行为；B机构主导不一定导致

羊群；D外资流入可能基于基本面分析。知识点：市场非理性行为模式。易错点：区分

正常市场参与与非理性跟风。

3、捷克投资者普遍低估能源转型对传统煤炭企业的长期影响，这主要违背了？

A、前景理论

B、确认偏误

C、心理账户

D、可得性启发

【答案】B

【解析】正确答案是B。确认偏误指投资者倾向于寻找支持自己观点的信息而忽视

相反证据。捷克投资者低估能源转型影响正是这种偏误的体现。A前景理论关注损失厌

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恶；C心理账户涉及资金分类；D可得性启发依赖易获取信息。知识点：认知偏差对投

资决策的影响。易错点：确认偏误与可得性启发的区别。

4、匈牙利国债收益率异常高于同类国家，最可能的行为金融解释是？

A、风险溢价合理定价

B、损失厌恶情绪蔓延

C、过度反应偏差

D、代表性启发

【答案】C

【解析】正确答案是C。过度反应指投资者对突发事件反应过度，导致价格偏离基

本面。匈牙利国债收益率异常高可能是市场对短期政治事件过度反应的结果。A合理定

价不属于行为金融范畴；B损失厌恶主要影响个股；D代表性启发涉及概率判断。知识

点：市场异常的行为金融解释。易错点：区分过度反应与合理风险溢价。

5、罗马尼亚投资者普遍将”欧盟成员国”等同于”投资安全”，这种简化判断属于？

A、框架效应

B、代表性启发

C、保守主义偏差

D、后视镜偏差

【答案】B

【解析】正确答案是B。代表性启发指人们根据典型特征进行判断，罗马尼亚投资

者简单将欧盟身份等同于安全正是这种启发式思维的体现。A框架效应关注表述方式

影响；C保守主义指缓慢更新信念；D后视镜偏差指过度依赖历史经验。知识点：启发

式决策偏差。易错点：代表性启发与框架效应的区分。

6、斯洛伐克股市中，小市值股票长期表现优于大市值股票，这种现象最可能的行

为金融解释是？

A、规模溢价

B、注意力偏差

C、处置效应

D、赌场效应

【答案】B

【解析】正确答案是B。注意力偏差指投资者忽视冷门股票，导致其定价偏低，从

而产生超额收益。A规模溢价是传统金融解释；C处置效应影响交易行为；D赌场效应

指过度交易。知识点：市场异象的行为金融解释。易错点：区分行为金融与传统金融解

释。

7、保加利亚投资者在通胀高企时仍偏好持有现金，这种行为主要反映了？

A、货币幻觉

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