2025年金融风险管理师公司债收益率曲线与国债收益率曲线的利差分析专题试卷及解析.pdf

2025年金融风险管理师公司债收益率曲线与国债收益率曲线的利差分析专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师公司债收益率曲线与国债收益率曲

线的利差分析专题试卷及解析

2025年金融风险管理师公司债收益率曲线与国债收益率曲线的利差分析专题试卷

及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、公司债收益率曲线与国债收益率曲线的利差主要反映了什么风险？

A、流动性风险

B、信用风险

C、利率风险

D、汇率风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。公司债收益率曲线与国债收益率曲线的利差主要反映了信

用风险，即公司无法按时偿还本息的风险。国债被认为是无风险资产，因此利差主要衡

量公司债相对于国债的额外风险溢价。A选项流动性风险虽然也会影响利差，但不是主

要因素；C选项利率风险对两者都有影响，但不是利差的核心；D选项汇率风险与本题

无关。知识点：信用风险与利差关系。易错点：混淆利差的主要驱动因素。

2、当经济处于衰退期时，公司债与国债的利差通常会怎样变化？

A、收窄

B、扩大

C、不变

D、无法确定

【答案】B

【解析】正确答案是B。经济衰退期，企业经营状况恶化，违约风险上升，投资者

要求更高的风险溢价，导致公司债与国债的利差扩大。A选项收窄通常出现在经济繁荣

期；C选项不变不符合实际；D选项虽然利差受多种因素影响，但经济周期的影响是明

确的。知识点：经济周期与利差关系。易错点：忽视经济周期对信用风险的影响。

3、以下哪种因素不会导致公司债与国债利差扩大？

A、公司信用评级下调

B、市场流动性增强

C、宏观经济不确定性增加

D、行业景气度下降

【答案】B

【解析】正确答案是B。市场流动性增强会降低交易成本，从而可能缩小利差，而

非扩大。A选项信用评级下调直接增加信用风险；C选项宏观经济不确定性增加会推高

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风险溢价；D选项行业景气度下降会提高行业整体违约风险。知识点：利差影响因素。

易错点：混淆流动性对利差的影响方向。

4、国债收益率曲线通常被称为“无风险收益率曲线”，其理论基础是什么？

A、有效市场假说

B、资本资产定价模型

C、利率期限结构理论

D、套利定价理论

【答案】C

【解析】正确答案是C。国债收益率曲线反映了不同期限国债的收益率，其理论基

础是利率期限结构理论，包括预期理论、流动性溢价理论和市场分割理论等。A选项有

效市场假说与收益率曲线无直接关系；B选项资本资产定价模型用于资产定价；D选项

套利定价理论是多因素模型。知识点：利率期限结构理论。易错点：混淆不同金融理论

的应用场景。

5、公司债收益率曲线的形状通常与国债收益率曲线相比有何特点？

A、更陡峭

B、更平坦

C、完全一致

D、无法比较

【答案】A

【解析】正确答案是A。公司债收益率曲线通常比国债收益率曲线更陡峭，因为长

期公司债的信用风险和流动性风险更高，投资者要求更高的风险溢价。B选项更平坦不

符合实际；C选项完全一致忽略了风险差异；D选项无法比较是错误的。知识点：收益

率曲线形状差异。易错点：忽视长期公司债的额外风险溢价。

6、以下哪种情况下，公司债与国债的利差可能收窄？

A、央行加息

B、公司盈利改善

C、市场风险偏好下降

D、通胀预期上升

【答案】B

【解析】正确答案是B。公司盈利改善会降低违约风险，从而缩小利差。A选项央

行加息会推高整体利率，但对利差影响不确定；C选项市场风险偏好下降会扩大利差；

D选项通胀预期上升会推高名义利率，但对利差影响较小。知识点：利差与公司基本面

关系。易错点：混淆宏观因素与公司基本面对利差的影响。

7、公司债收益率曲线与国债收益率曲线的利差可以用于预测什么？

A、股市走势

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B、经济衰退

C、汇率波动

D、商品价格

【答案】B

【解析】正确答案是B。利差扩大通常预示经济衰退，因为投资者对信用风险担忧

加剧。A选