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2025年特许金融分析师基于现金流的盈利质量修正模型专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师基于现金流的盈利质量修正模型专

题试卷及解析

2025年特许金融分析师基于现金流的盈利质量修正模型专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在评估企业盈利质量时，基于现金流的修正模型最核心的考量因素是什么？

A、净利润增长率

B、经营活动现金流与净利润的匹配度

C、资产负债率水平

D、市盈率倍数

【答案】B

【解析】正确答案是B。基于现金流的盈利质量修正模型的核心在于验证会计利润

是否有真实的现金流入作为支撑，因此经营活动现金流与净利润的匹配度是关键指标。

A选项净利润增长率反映盈利规模变化，但无法说明质量；C选项资产负债率反映偿债

能力；D选项市盈率反映市场估值。知识点：盈利质量的核心是现金流与利润的对应关

系。易错点：容易将盈利规模或市场表现等同于盈利质量。

2、当企业经营活动现金流持续低于净利润时，最可能的原因是什么？

A、应收账款大幅增加

B、存货周转率提升

C、应付账款减少

D、折旧费用增加

【答案】A

【解析】正确答案是A。应收账款大幅增加意味着销售收入未及时转化为现金流入，

导致现金流低于净利润。B选项存货周转率提升会改善现金流；C选项应付账款减少会

增加现金流出；D选项折旧费用是非现金支出，不会直接影响现金流。知识点：营运资

本变动对现金流的影响。易错点：容易忽略应收账款周转对现金流的滞后效应。

3、在修正模型中，下列哪项指标最能反映盈利的可持续性？

A、毛利率

B、自由现金流稳定性

C、净资产收益率

D、每股收益

【答案】B

【解析】正确答案是B。自由现金流稳定性反映了企业在维持运营和必要投资后持

续产生现金的能力，是盈利可持续性的重要指标。A选项毛利率受行业周期影响大；C

选项净资产收益率可能被杠杆放大；D选项每股收益容易被会计调整影响。知识点：自

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由现金流是评估企业长期价值的关键。易错点：容易混淆短期盈利指标与长期可持续性

指标。

4、企业通过变更会计估计来调节利润时，现金流修正模型会如何反映？

A、现金流指标会同步变化

B、现金流指标保持不变

C、现金流指标反向变化

D、无法通过现金流发现

【答案】B

【解析】正确答案是B。会计估计变更（如折旧年限调整）只影响会计利润，不改

变实际现金流，因此现金流指标保持不变，从而暴露利润操纵。A和C选项错误，因

为现金流不受会计估计影响；D选项错误，现金流正是发现此类问题的工具。知识点：

现金流与会计利润的分离分析。易错点：容易低估现金流在识别会计操纵中的作用。

5、在现金流修正模型中，投资活动现金流为负通常意味着什么？

A、企业处于衰退期

B、企业正在扩张

C、企业现金流状况恶化

D、企业偿债压力大

【答案】B

【解析】正确答案是B。投资活动现金流为负通常表示企业正在购买固定资产或进

行对外投资，是扩张的信号。A选项衰退期企业会减少投资；C选项需结合经营现金流

判断；D选项偿债压力主要反映在筹资现金流。知识点：现金流三部分组合分析。易错

点：容易孤立看待单一现金流指标。

6、下列哪种情况最可能表明企业盈利质量较高？

A、净利润增长但经营现金流下降

B、经营现金流持续高于净利润

C、投资现金流持续为正

D、筹资现金流大幅增加

【答案】B

【解析】正确答案是B。经营现金流持续高于净利润表明企业利润有充分现金支撑，

盈利质量高。A选项是危险信号；C选项可能表示变卖资产；D选项可能依赖外部融

资。知识点：现金流与利润的正向关系。易错点：容易忽视现金流对利润的验证作用。

7、在修正模型中，如何处理非经常性损益对盈利质量的影响？

A、直接从净利润中扣除

B、按比例调整现金流

C、单独分析其现金流影响