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2025年特许金融分析师利率风险与子弹型投资策略专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师利率风险与子弹型投资策略专题试

卷及解析

2025年特许金融分析师利率风险与子弹型投资策略专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在利率上升的环境中，哪种债券投资策略最能有效降低再投资风险？

A、杠铃策略

B、子弹策略

C、阶梯策略

D、指数化策略

【答案】B

【解析】正确答案是B。子弹策略通过集中投资于特定到期日的债券，可以锁定长

期收益率，减少利率上升导致的再投资风险。A选项杠铃策略虽然能平衡流动性和收

益，但再投资风险较高；C选项阶梯策略分散投资于不同期限，再投资风险中等；D选

项指数化策略被动跟踪市场，无法主动管理再投资风险。知识点：债券投资策略与利率

风险管理。易错点：混淆杠铃策略和子弹策略的适用场景。

2、下列哪项是子弹型投资策略的主要优势？

A、最大化流动性

B、降低信用风险

C、精准匹配负债需求

D、完全消除利率风险

【答案】C

【解析】正确答案是C。子弹策略通过集中投资于特定到期日，能够精准匹配未来

负债需求，如养老金支付等。A选项流动性并非其主要优势；B选项信用风险与策略本

身无关；D选项任何策略都无法完全消除利率风险。知识点：子弹策略的应用场景。易

错点：误认为子弹策略能消除所有风险。

3、当收益率曲线向上倾斜时，子弹策略的预期收益通常如何？

A、低于杠铃策略

B、高于阶梯策略

C、与市场指数持平

D、无法确定

【答案】B

【解析】正确答案是B。在向上倾斜的收益率曲线下，子弹策略通过持有长期债券

获得更高收益，而阶梯策略分散投资于中短期债券，收益较低。A选项杠铃策略收益可

能更高但波动更大；C选项指数化策略收益为市场平均；D选项可以通过收益率曲线形

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态判断。知识点：收益率曲线与策略收益关系。易错点：忽略收益率曲线形态对策略收

益的影响。

4、子弹策略最适合哪种类型的投资者？

A、短期投机者

B、追求稳定现金流者

C、有明确到期负债者

D、风险厌恶型投资者

【答案】C

【解析】正确答案是C。子弹策略通过集中投资于特定到期日，适合有明确负债需

求的投资者，如保险公司或养老基金。A选项短期投机者更适合杠铃策略；B选项稳定

现金流需求者更适合阶梯策略；D选项风险厌恶者可能更偏好分散投资。知识点：投资

者类型与策略匹配。易错点：混淆不同投资者的需求特征。

5、在利率波动剧烈的市场中，子弹策略的主要风险是什么？

A、流动性风险

B、信用风险

C、利率风险

D、通胀风险

【答案】C

【解析】正确答案是C。子弹策略集中投资于特定期限，对利率变化极为敏感，利

率波动剧烈时价格波动风险较大。A选项流动性风险并非主要风险；B选项信用风险与

策略无关；D选项通胀风险影响所有债券。知识点：利率风险的识别与管理。易错点：

低估子弹策略对利率波动的敏感性。

6、下列哪项措施可以增强子弹策略的防御性？

A、增加短期债券比例

B、选择高信用评级债券

C、分散投资于不同行业

D、使用利率互换对冲

【答案】D

【解析】正确答案是D。利率互换可以对冲利率风险，增强子弹策略的防御性。A选

项改变策略本质；B选项降低信用风险但无法对冲利率风险；C选项分散投资与子弹策

略集中特性矛盾。知识点：利率衍生工具的应用。易错点：混淆不同风险的对冲工具。

7、子弹策略与杠铃策略相比，在牛市中的表现通常如何？

A、更优

B、更差

C、持平

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D、无法比较

【答案】A

【解析】正确答案是A。牛市