【国元-2026研报】三大交易所上调融资保证金比例点评：精准“降温”调控，筑牢“长牛”基础.pdfVIP

表1：[Table_Title]证券研究报告

策略研究报告2026年1月16日

精准“降温”调控，筑牢“长牛”基础

——三大交易所上调融资保证金比例点评

报告要点：相关研究报告

事件：经中国证监会批准，沪深北交易所于2026年1月14日宣布，将投资1.《繁荣起点周年再续，合力厚植沃土方兴——

元瞻经纬总量月报（2025年9月）》

者融资买入证券的最低保证金比例从80%上调至100%。政策自1月19日2.《“十五五”承前启后，接续奋进谱新篇——

起正式施行，且采用“新老划断”原则——仅针对新开融资合约，存量合约元瞻经纬总量月报（2025年10月）》

及展期仍按原80%比例执行。3.《经济大省视角下，区域经济高质量发展之路

——元瞻经纬总量月报（2025年11月）》

新规出台背景4.《稳中求进、积极有为，提质增效、苦炼内功

此次最低保证金调整的背景是融资交易持续活跃、部分板块和个股涨幅过——12月中央经济工作会议学习理解》

快：截至2026年1月13日，A股两融余额达2.68万亿元（创历史新高），报告作者

单日成交额连续突破3万亿元，局部板块短期涨幅过大，需通过政策工具适分析师刘乐

度纠偏，防范投机风险。执业证书编号S0020524070001

短期：降温为主，缩小结构性分化

邮箱liule@

政策层面看：“长期上行”趋势不变。政策发布后，A股市场呈现“情绪驱电话021

动型调整”：1月14日大盘由涨转跌，效果明显。沪指从涨1.26%转至跌

0.85%，最终收跌0.31%，深成指、创业板指分别收涨0.56%、0.82%，但

分析师黄轩辕

成交额仍维持3.94万亿元高位，显示市场远未触发恐慌性抛售。板块层面

执业证书编号S0020524120001

看：急涨板块承压，低估机遇凸显，科技仍是主线。领跌板块：前期资金扎

邮箱huangxuanyuan@

堆高波动、蹭热点的板块或个股受冲击较大，如商业航天（1月14日超60

电话021

只个股跌停或跌超10%）部分个股融资余额占比高、估值较高，政策出台后

获利盘了结压力显著。低估板块：低估值、高分红、蓝筹的防御性板块（如

金融、公共事业等）价值凸显，政策调控更大可能性在推动市场回归“价值联系人李卿

驱动”，坚持价值投资理念。科技板块：具有技术深度和有一定基本面支撑邮箱liqing3@

的科技类公司，仍是市场主线，不在此次调控范围内。未来很长时期内，科电话021