【甬兴-2026研报】润禾材料（300727）：领跑有机硅细分领域，加码高端材料布局.pdfVIP

润禾材料(300727)

公司研究/公司深度

证领跑有机硅细分领域，加码高端材料布局

券——润禾材料首次覆盖报告

研

究

报◼核心观点

告深耕有机硅细分领域，差异化竞争巩固领先地位。作为国内有机硅细买入(首次)

分领域的领先企业，公司专注于有机硅深加工产品及纺织印染助剂产

公品的研发、生产等，产品具备创新型、高附加值、进口替代性强的高行业：基础化工

司端差异化竞争优势。公司先后获得“中国氟硅行业领军企业”、“中国日期：yxzqdatemark

2026年01月27日

研十大有机硅上市公司”、“2024全球有机硅企业TOP20”等荣誉。2025

究年前三个季度，公司实现归母净利润同比增加约36.34%。随着公司持

分析师：赵飞

续丰富产品种类，提高产品附加值，盈利能力有望进一步提升。

E-mail：zhaofei@yongxingsec.

新兴领域持续拓展，有机硅终端需求向好。有机硅材料是国家战略性com

新兴产业新材料行业的重要组成部分，需求前景广阔。其中2022-2024SAC编号：S1760524040002

年，国内有机硅DMC表观消费量由135.17万吨提升至181.64万吨，

CAGR高达约16%。随着新材料、新能源等新兴应用领域对有机硅的基本数据

消费需求增长，以及新兴市场的需求提升，有机硅需求有望保持增长01月23日收盘价(元)38.38

态势。12mthA股价格区间24.80-48.78

技术驱动叠加规模领先，高端材料布局助力成长。公司特种硅油等部(元)

分产品的产能规模具有领先地位，其中有机硅深加工及其应用产品设总股本(百万股)180.14

计产能达到9.8万吨（2024）。随着可转债募投项目以及珠海高端有机无限售A股/总股本89.86%

硅新材料项目的落地，公司规模优势有望进一步扩大。同时，公司把流通市值（亿元）62.13

握新材料发展趋势，布局“冷却液”等新兴战略产品，定制化推出三

公位一体的浸没式解决方案，已实现产品量产，长期增长空间有望打开。最近一年股票与沪深300比较

司润禾材料沪深300

深◼盈利预测与投资建议100%

度78%

我们认为公司作为国内有机硅细分领域的领先企业，随着可转债募投56%

项目以及珠海高端有机硅新材料项目投放，规模优势有望扩大。同时，34%

在液冷技术应用