滨化股份(601678)“绿电+化工”低碳转型，一体化平台打开长期成长空间.docxVIP

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|公司深度报告

2026年10月23日

滨化股份（601678.SH）

“绿电+化工”低碳转型，一体化平台打开长期成长空间

财务指标

2024A

2025A

2026E

2027E

2028E

营业收入（百万元）

10,228

14,836

16,629

17,809

18,881

增长率yoy（%）

40.0

45.1

12.1

7.1

6.0

归母净利润（百万元）

219

225

708

1003

1329

增长率yoy（%）

-42.8

2.8

214.4

41.6

32.5

ROE（%）

1.9

1.8

5.6

7.4

9.0

EPS最新摊薄（元）

0.09

0.09

0.29

0.42

0.55

P/E（倍）

57.0

55.5

17.7

12.5

9.4

P/B（倍）

1.1

1.1

1.0

1.0

0.9

资料来源：聚源数据，公司财报，

五十余载深耕化工主业，新能源+化工耦合驱动公司向绿色低碳转型。公司是一家综合型化工企业，核心产品包括烧碱、环氧丙烷、电子级氢氟酸等，拥有从原盐到高端电子化学品的完整产业链。截至2025年，公司核心产品烧碱产能61万吨/年居山东前列，环氧丙烷产能51万吨/年居国内前列，G5级电子级氢氟酸产能6000吨/年，丙烯产能60万吨/年、MTBE产能74.2万吨/年。公司2025年营