房地产投资信托基金模式研究.pdfVIP

金融研究 ¨，1·一^F*～r…，……“”…一…～…，…。_ 房地产投资信托基金模式研究 西安经发城建开发有限责任公司米燕 (摘要】作为国家的支柱产业，房地产的发展需要大量的资金支持，因此，融资问题是促进房地产业发展的基础。目前，我国的房地产融资 的方式很多，但是也存在风险高的特征。本文结合房地产业的特征就房地产投资信托基金的应用模式进行探讨。 [关键词】房地产投资信托基金模式 融资方式制约房地产业的发展，目前房地产行业的融资渠道单 资金的聚集性优势，可以推动激发存量市场，引导市场合理定价，促 一、受政策影响较大，容易造成房地产开发风险在银行体系内部的积 进市场形成均衡的租金价格。在合理的市场价格机制下，有利于投资 聚。房地产投资信托基金作为一种有效的融资方式已经被越来越多的 者形成良好的投资预期，调节房地产增量市场的交易需求．交易价格 房地产企业所重视。 和交易结构。 一．发展房地产投资信托基金的意义 二．房地产投资信托基金的发展路径设计 1．改善房地产内部结构和金融结构的需要 1．完善房地产投资信托基金立法模式 房地产投资信托基金最终的目的是为了盈利。那么这部分资金在 任何一个制度的实施，都必须有一个良好的制度环境对其进行约 利润的驱动下就会把资金投向具有一定潜力的房地产项目中，从而对 束，以便制度能够顺利实施。房地产投资信托基金fJ样需要有一个良 房地产项目和企业起到一种激励和促进的作用，对于盈利能力比较差 好的法制环境，这个环境要依据我国的国情，从我国房地产发展的阶 的企业或项目就会面临严峻的竞争，有可能走向破灭的道路。同时， 段、经济环境、法制环境、金融监管环境以及税法环境进行综合考虑。 房地产投资信托基金也可以帮助不同企业进行并购、重组，有利于资 目前我国发展房地产投资信托基金的法律制度还不够健全，与美国相 源的整合和优化配置。催进房地产企业良性循环，当企业有利润后也 比差距还比较大。我国目前这个阶段要充分吸收发达国家在实施房地 可以将闲置资金注人房地产投资信托基金，提高资金的利用率。通过 产投资信托基金管理方面的经验，加强监督管理，采取循序渐进，先 房地产投资信托基金这种优化功能，使得房地产的专业化水平更高， 易后难的亚洲专项屯法模式。 竞争实力更强。 2．房地产投资信托基金的发展路径分析 房地产投资信托基金直接将市场资金吸纳为房地产行业的资金， 首先是信托计划模式，这种方式在我国比较广泛。目前由于我国 有利的补充银行资金的缺陷，进一步完善了房地产金融构建。通过房 的房地产行业的融资需求和证券市场对r低风险的追求，使得房地产 地产投资信托基金的引入可以分散银行的会融风险，提高金融行业的 信托计划能够成功发行。但是如果将房地产信托计划产品延伸为房地 可靠性和安伞性。通过将风险进行扁平化处理，有效解决不同当期房 产投资信托基金，还存在一些问题。要对房地产信托产品进行重新设 地产行业的风险累积。 计，目前在我国的信托计划大部分是有到期日的抵押固定收益类产 2．满足房地产投资性需求 品，本质上是属了：信贷融资。而房地产投资信托基金是一种有分红和 合理疏导和利用民间的资金避免。炒房团”现象的大量出现。房 税收规定的投资产品，属丁优质物业的股权类投资。通过信托计划模 地产投资信托基金为这种民间资金提供了投资房地产的1二具，缓解大 式发展房地产投资信托基金使得持有者要进行转手交易时，会遇到很 量资金集中炒房的现象。通过房地产投资信托基金将民间的资金进行 多障碍包括法律对信托合同数量、证券定义等方面的缺陷。Iiii凡信托 引导，避免房地产泡沫的形成。房地产投资信托基金可以将民间融资 计划方式的产品投资组合要求不严，标