对央行连续上调存款准备金率实施效用的几点思考.pdfVIP

维普资讯 Pra…cticeOfCentr-a『lBank 褥连续上调存熬准餐 率 施朔 慰考 陈 翔 (武 汉 大 学 经 济 与 管 理 学 院 ，湖 北 武 汉 430071) 摘 要 ：央 行 于 2006年 7月起 连 续 5次上 调 存 款 准 备 金 率 ，以押 制 金 融机 构信贷 规模 的过 快增 长 。本 文 以湖 北 省 为 例 。对 政 策 实施 对 金 融机 构信贷 规模 、结构 以及 经 营管理 的影 响进 行 了分 析 ，并提 出 了政 策 建 议 。 关键 词 ：货 币政 策 ；-e-4~准 备 金 率 ；流 动 性 中图分类号 ：F832．1 文献 标识码 ：c 文章 编号 ：1009--3540(2007)02--0056--0002 一 、 连续上调存 款准备金 率对贷款规模 的增 长起 3．票据 融 资规 模 增 长 乏 力 ，票据 贴现利 率仍 处 于 到 了一定 的抑 制作用 。但抑 制作用较为有 限 低位 。从 2006年各 月的情况看 ，票据融 资在 7月份 后 1．存 款 准备金 率 的上 调有 效抑 制 了贷 款增 长速 规模一路下 滑 。各 金融 机构在 收缩 信贷资产 的同时 ，一 度 。2006年湖北 省金融机 构贷款增长情况 呈现 出三个 定程度上牺牲 了票据融 资的业务 。从武汉 分行对票 据 特征 ，一是贷款 规模 的增 长在存 款准备金 上调后增速 市场 的利率监 测来看 ，2006年 湖北辖 内金融 机构票 据 减缓 。2006年底 ，全省金融 机构贷款总额 为 6430．44亿 贴现利 率整体 回升 ，但 总体仍低 于上 年水平 。全年湖北 元 ，同 比增长 13．82％，其 中 ，前 6个 月 增长 l1．8％。在 省 票 据 市 场 累 计 交 易 量 l8l8I4l亿 元 ， 同 比增 加 调整存 款准备 金率后 ，下半年仅 增长 了 2．02％，宏 观调 180．96亿元 ，增长 l1．05％。其 中 ：转 贴现 665．33亿元 比 控效果得 到体现 。二 是贷款增 长变化形态 同 2005年相 同期 减 少 121．34亿 元 ，下 降 15．42％。2006年底 ，票据 比发生 了明显 变化 。2005年 贷款 增长 有 明显 的季 节 贴现 3个月 以内和 3至 6个月加权平 均利率 分别 比年 性 ，l、7月份 贷款增 速较 快 ，4、l1月份贷 款开 始 回笼 ； 初低 0．2l、0．34个百分 点 ，转 贴现 3个月 以 内和 3至 6 2006年贷 款变化则 无 明显 的季节 特征 ，自6月份 起增 个月加 权平 均利 率分 别 比年 初低 0．13和 高 0．52个百 长 曲线未 出现 明显波动 ．宏 观调控 的不断 加强使贷款 分 点 。 增 速趋于稳 定 ，干扰 了贷款 的季节性变动 。三是贷款 二 、存 款准备金率连续 上调对各金 融机构 的贷 款 增 量持续走 低 。2006年 3月份后 ，贷款增 速 出现持续 增长影 响不一 下降 。尤 其是在 7、8月份贷 款月增长 率从 2．0l％下 降 1．国有 商 业银行 贷 款增 长得 到有 效抑 制 。股份 制 到 0．08％。减少 了 1．93个百分点 。2006年 底 ，由于政 策 商业银 行贷款规模-f然 高速增 长 。 自2006年 5月 ，国 作用和季节 性贷款 回笼的共 同作用 ，贷款月增长率 首 有商业