金融脱媒机理下的商业银行业务转型.pdfVIP

耋融脱媒机l 星 Ha cke t l l al ＆M．个y r eu ( 19 97) 运用 中介化率 和证券化指标从银行、非银行金融构和 “脱媒”是上世纪60年代在美国出 资本市场三个方面对英 、法 、德三 国的 现的一个新词 ，当时是指在定期存款利率 脱媒状况进 行比较实证分析。他 们认为， 上限管制条件 下当货 币市场利率水平高于 脱媒并不意味银行整体功能减弱，脱媒 存款机构可支付的存款利率水平时，存款 只是银行功能在结构的上一种调整 ，一 机构 的存款资金就会 大量流向货币市场 工 部分原有功能会被新发展起来 的非银行 具的现象。这现象的理论诠释 涌现许多理 金融机构以及金融市场取代 ，而且也强 论，其中最具有说服 力是Mer t onf l 995 1提 调银行 的混业经营将成为未来发展 的趋 出的金融中介 功能观 ，核心内容为：金 融 势 。 功能 比金融机 构更稳 定，即在地域和时 间 对理论 回顾可 以看到，金融脱媒只 跨度上变化较 小；机 构的形式 随功能而变 是经济发展到一定阶段对银行传统 中介 化，机构之间的创新和竞争最终会导致金 功能提 出的挑战，并不意味银行机构消 融系统执行各项职能 的效率提 高．应该在 亡 ，如果要说银行将会新世纪消亡 ，仅 功能不断优化 的前提 下去寻求一种最好 的 是指银行一部分传统中介功能消亡 ；银 组织机构，机 构之间将是趋于互补和融合 行将会创新 中介功能焕发生机 。从实际 的 。 情况来看 ，脱媒现象在不同国家出现后。 基于金融 中介功能 ，R．H．Schmi d t ，A． 并没有带来银行系统崩溃 ，反而促使银 1 1 凝浔熏’臻囊露 圜圆网圆 本栏 目责任编辑 ：黄楠 于疲软，又表现为银行的存款资金供给处 家，在经济发展具有 明显的后发优势，但 于紧张状态。这是一种资产与负债相对称 这也使得 中国现阶段经济呈现多个发展阶 的脱媒。反观 国内的脱媒现象 ，资产脱媒 段叠加的特征，脱媒方面就表现为多阶段 强于负债脱媒 的非对称性特征尤为突出。 叠加 的冲击特性 。银行业在面 临资奉市场 、 由于资本市场和货币市场发展，企业融资 货币市场发展等第一、二波脱媒冲击同时 ， 町以通过股票、债券 、短期融资券 、商业 也进入网络 时代 ，必须 同时面对电子商务带 票据等方式，融资渠道的多元化降低企业 来的新一波脱媒冲击 ，如 “付费通”、 “支 对银行贷款的依赖程度，但由于教育、医 付宝 “等来为客户提供金融服务 已经介入 疗、养老保险等体系建设滞后 ，投资渠道 了银行传统的支 付清算领域。 狭窄、可供选择的投资品种不多，居民储 ( 三) 中国现阶段银 行业脱媒更多表 蓄意愿得到强化，导致银行存款稳步增 现为行政主导性脱媒