改进货币统计及层次划分_王素珍.docVIP

专家论坛 ZHUANJIA LUNTAN 分析新形势下各层次货币概念的含义、统计口径及其数量变化，并探讨如何根 据金融创新的发展对货币统计及层次划分进行适当调整，具有较强的现实意义 改进货币统计及层次划分 王素珍  货  币供应量是指在一定时点上的货币存量。为了统计货币 供应量，首先需要明确货币的定义、货币层次的划分等  表现形式上有所不同，并无本质上的区别。 因此，各国在统计货币供应量时，都一致将（单位）活期 基础性问题。 货币的内涵和外延 货币的内涵 无论是从货币理论还是从货币实践来看，货币都是“固定 充当一般等价物的特殊商品”，其本质属性是“价值尺度和流 通手段的统一”，这一点几无异议；而且，货币的这一本质属 性不因货币形态的变化而变化。那么，就货币统计而言，凡是 同时具备价值尺度和流通手段职能的金融工具，如金属货币、 纸币，以及在当今互联网金融背景下以各种形式体现的电子货 币等，都应纳入货币范畴。因此，在现实经济活动中，现金、 能够据以即时支付的各种存款（如支票存款等）都属于货币的 范畴。 货币的外延：狭义货币 在信用制度十分发达的今天，作为一般等价物的远非只有 铸币和纸币（即流通中的现金，在我国货币层次划分中记为 M0）。在信用制度发达的国家，商品交易主要都是以各类票据 和银行卡作为交易媒介的，只有少数小额零星的交易才通过现 金进行。 这类票据和银行卡之所以具有货币的本质特性，是因为票 据的签发人和银行卡持有人在商业银行的活期存款账户上有足 够的存款（对于信用卡而言，是因为持卡人获得了发卡行的足 够的授信额度），表明其交易款项可以从该账户上支出，这种 存款叫作存款货币。存款货币通过支票或银行卡进行所有权的 转移，因此，在以支票或银行卡作为交易媒介的过程中，起本 质作用的是其背后的活期存款。如果没有足额的活期存款为基 础，或者当票据接收方怀疑签发人没有足额的支票存款（即空 头支票）时，支票的货币性将会大打折扣；对于银行卡（借记 卡或信用卡）而言，如果其活期存款余额或授信额度不足，则 交易根本就无法进行下去。因此，根据存款货币签发的支票实 际上只是存款货币的体现物。存款货币与现金货币相比，只是 存款视同货币。不过值得一提的是，将活期存款完全等同于存 款货币是有一定前提条件的。在一些信用制度欠发达的国家或 地区，由于结算渠道不太畅通，活期存款并非完全用于转账结 算之用，其中必然有相当大的一部分被提现，这部分被提现的 活期存款就没有起到货币的作用，起货币作用的是经过提现后 得到的现金。当然，即使在信用制度十分发达的国家，活期存 款也并非完全用于转账结算，其中必然有一部分被提现以用于 零星小额交易，只不过被提现的比例很低而已。因此，如果严 格按照货币本质来界定货币的范围，这部分被提现的活期存款 就不是货币。就像在银行卡普及之前居民储蓄存款账户中的活 期存款一样，这部分存款虽然可以随时提现，但若不经过提现 这一环节，活期储蓄存折是无法用来购物的，也就算不上是货 币。这也是储蓄存款为什么没有被计入存款货币而是计入准货 币的主要原因。 所以，严格地说，活期存款（或支票存款）不完全是货 币，只有真正用于转账结算的那部分存款才是货币，即存款货 币。因此从数量上看，存款货币量小于活期存款余额。但由 于其数量差异往往难以统计，因而在统计上遂以活期存款代 替存款货币，并将其与流通中现金（M0）之和称为狭义货币 （M1）。此外，随着非现金支付工具和支付方式的普及和推 广，活期存款与存款货币之间的差异也会不断缩小，以活期存 款作为存款货币统计口径的精度也会持续提升。 货币外延的扩大：准货币 狭义货币（M1）是即期流通手段和支付手段，具有完全的 流动性和货币性，反映的是全社会的即期需求总量，因此理论 上，M1与实体经济变量的关系最为紧密，诸多阶段性实证研究 也证明了这一点。然而，在现实经济活动中，除狭义货币外， 还有一些金融资产或金融工具也在一定程度上起着货币的作 用，由此产生了准货币和广义货币概念。 准货币又称近似货币，是指那些虽然具备货币的部分职 能，但并不同时具备货币的两个基本职能（即价值尺度和流通 手段）的金融资产，包括单位定期存款、居民的不能签发支票 2014年第15期 主持人:纪　崴  的储蓄存款、部分同业存款等。准货币主要以价值贮藏手段为 其基本职能。在货币统计上，将准货币加到狭义货币M1之上， 得到广义货币量M2。那么，什么样的金融资产，或者说在多 大程度上发挥货币职能的金融资产可纳入广义货币范围呢？对 此，各国基本上都是根据金融资产的流动性和货币性强弱进行 选择，从而得到不同层次的广义货币口径，并根据金融体系的 发展变化予以动态调整。 准货币与货币之间存在着本质的区别，货币是“价值尺度 和流通手段的统一”，而准货币