老龄化背景下住房反向抵押养老保险浅析_沈继伦.docVIP

第 6 卷 第 6 期 2014 年 6 月  当代教育理论与实践 Theory and Practice of Contemporary Education  Vol． 6 No． 6 June． 2014  老龄化背景下住房反向抵押养老保险浅析 沈继伦 （ 珠海城市职业技术学院 国际合作与交流学院，广东 珠海 519010）  ①  摘  要： 我国是人口老龄化最严重的国家之一。加速的人口老龄化迫切要求借鉴发达国家经验，研究开发适合国情 的养老金融产品，而住房反向抵押保险是一种可选择的新型养老保险产品。基于 Z 市数据，对住房反向抵押养老保险产 品的经济敏感性分析显示： 老年人退休后办理住房反向抵押养老保险，能获得很高的年金收入，可以显著提高退休后的 所得替代率，具有较强的经济可行性。 关键词： 人口老龄化； 住房反向抵押； 养老保险； 经济敏感性 中图分类号： C913 文献标志码： A 文章编号： 1674 － 5884（ 2014） 06 － 0145 － 04  第六次全国人口普查数据公报显示，2011 年 60 岁及 以上人口占 13． 26% ，较 2000 年上升 2． 93% ； 其中 65 岁 及以上人口占 8． 87% ，比 2000 年上升 1． 91% 。瑞士再保 险和波士顿咨询公司（ BCG） 联合发布的最新报告预测： 到 2050 年，我国 60 岁及以上人口将从 2010 年的约 1． 65 亿人增加到近 4． 4 亿人，预计占总人口总数的 34% ； 比届 时的第一大人口国印度多出近 1 亿老年人。加速的人口 老龄化已经给国民经济各个方面带来了挑战。中国社科 院《中国养老金发展报告 2012》显示，2011 年我国养老金 个人账户缺口再次突破了 2 万亿元； 同时，“421”家庭普 遍出现，空巢老人日益增长，单纯依赖中国传统的养老模  保险和住房贷款捆绑销售，没有单独核算收益。 目前各个国家开展的针对养老的反向抵押贷款运作 方式各不相同，但总体上反向抵押贷款包括以下 8 个基 本要素： 借款人（ 保险产品中称为投保人） ； 贷款人（ 保险 产品成为保险人） ； 住房所有权； 住房使用权； 贷款费用； 贷款期限； 优先偿付和无追索权保护。美国的反向抵押 贷款市场的理论研究与实践探索均走在世界前列。目前 美国市场上的住房反向抵押贷款产品主要有 3 种： （ 1） 房 产 价 值 转 换 抵 押 贷 款 HECM （ Home Equity Conversion Mortgage） ，（2） 住 房 持 有 者 贷 款 计 划 （ the Home Keeper Program） ，（3） 财务自由计划（ Financial Freedom） 。 ［1］ 。 HECM 的发起和实施机 构 是 美 国 联 邦 抵 押 联 合 会 清华大学中国金融研究中心发布的 2009 年第一期 《中国消费金融与投资者教育调研报告》显示，我国家庭 资产构成中房产是最主要的资产，占比 62． 72%； 《2010 年 中国城乡老年人口状况追踪调查》数据显示，2010 年城镇 老年人自有住房率为 75． 7% 。在人口老龄化背景下组织 实施住房反向抵押养老保险有现实意义。 本文以南方 Z 市为例，研究在住房价格和利率变动 的情况下，因为住房反向抵押养老保险而获得的年金额 度能否使老人达到维持并改善生活必须的所得替代率。 （ FNMA） ，目前仍然是美国市场上唯一得到联邦政府担保 的住房反向抵押贷款，具体担保机构是由美国住房与城 市发展部（ HUD） 和联邦住房管理局（ FHA） 。年龄在 62 岁以上持有美国永久居民身份的老年人都可以用独立拥 有产权的住房申请 HECM。HECM 的支付与偿还方式非 常灵活，基本属于给付贷款金额直至借款人死亡的 tenure 型业务。HECM 的提供者主要是银行、人寿保险公司等 金融机构。借款人享受四种保障权益： （ 1） 住所保障： 借 款人能一直住在其住所内，直至死亡。（ 2） 所得保障： 只 要借款人还住在其住所内，贷款人将会一直供应贷款。 1 住房反向抵押养老保险的概念与类型 住房反向抵押养老保险是反向抵押贷款的一种。住 （ 3） 还款保障： 在借款人死亡或出售其住所之前不承担还 款义务。（ 4） 无追索权保障： 借款人的其他资产不能用于 房反向抵押贷款保险起源于荷兰，其操作方式是将人寿 收稿日期： 2014 － 02 － 20 -17① ［2］ 。 作者简介： 沈继伦（ 1970 － ） ，男，安徽金寨人，讲师，硕士，CPA，主要从事金融财务研究。 146  表 1  当代教育理论与实践 美国反向抵押贷款产品的特征区别