我国中小企业融资难问题的实证研究.pdfVIP

2014年第 6期 沈阳师范大学学报 (社会科学版 ) No6，2014 第 38卷 Vo1．38 (总第 186期) JournalofShenyangNormalUnwe~ity(SocialScienceEdition) General，No186 我国中小企业融资难问题的实证研究 张 微 微 (辽宁大学 经济学院，辽宁 沈阳 110036) 摘【 要】构建固定效应的面板数据模型，检验企业规模对融资的影响。由于规模小的原因，我国中小企业在融资 方面确实存在较严重的障碍。一些传统文献只证明了中小企业融资与规模因素有关不同，实证结果表明，还存在着 一 些 “软信息”的不对称问题影响我国中小企业的融资。 关【键词】中小企业；融资；软信息；关系型贷款 中【图分类号】F271 [文献标识码】A 文【章编号】1674—5450(2014)06—0059—03 中小企业的特征普遍是规模小、好管理、体制活，它 企业规模对资产负债比率的影响，得出的结论是 ，企业 在促进经济发展 、创造就业岗位、增加居民收入等方面 的规模与负债 比率是呈正向相关关系脚。BergerUndell 都发挥着积极的作用。但是中小企业的重要地位与其受 (1998)整理了关于中小企业融资来源问题，他们得出的 到的融资待遇却极不相称，其 占有的金融资源不到资源 结论是，内部融资的比例随着企业的不断成长和规模的 总额的22．5％，可以说，融资难问题一直是制约中小企 扩大呈不断下降的趋势，而银行对中小企业的融资呈倒 业发展的最大障碍。本文用实证模型分析我国中小企业 U型关系嗍。张捷、王霄 (20o2)通过对中美两国的中小企 的融资与哪些因素相关，从而找出中小企业融资难问题 业融资来源的调查数据对比分析得出，中国的中小企业 的主要原因。 与美国的类似，银行对中小企业的融资与企业的成立年 一 、 文献综述 限呈倒 u型关系，但是中国的中小企业在成立初期更容 企业的融资来源主要有内源性融资和外源性融 易受到银行的歧视嘲。 资。张杰 (2000)指出，内源性融资仅适用于中小企业 二、理论分析与研究假说 发展的初始阶段，当其发展到资本密集和技术进步 中小企业由于融资渠道有限，最为重要的融资来 之后，主要的融资方式就是外部融资。他认为信用 困 源仍然来 自于银行贷款。从理论上说，银行根据企业不 境是我国中小企业融资难的本质问题，是金融体制改 同规模选择的融资所产生的抑制程度是不同的。根据 革过程中产生出来 的一种内生现象 ，是我国的金融机 银行利用企业信息的不同标准，银行的贷款技术可以 构与中小企业之间缺乏严重的信息沟通所致[I】。林毅 分为交易型贷款和关系型贷款。交易型贷款是参考企 夫 、李永军 (2001)提 出，中小企业经营和发展 的全 业财务报表和信用评分等 “硬信息”而发放的贷款。关 部资金需求很难靠内部 的自我积累来实现，因此 中 系型贷款的发放是参考银行在与企业接触中搜集到的 小企业必然选择外源性融资 。外部融资的所有者 那些不能在企业财务报表或公开渠道获得的信息，一 (或提供者)由于不 能亲 自参与企业 的 日常经营和 般为 “软信息”。 管理活动 ，所以他们之间就会产生信 息不对称 的 本文的实证研究是基于上述分析而建立的，提出两 问题 【。