我国上市银行外汇风险暴露的测度研究.pdfVIP

【金融改革】 我国上市银行 外汇风险暴露的测度研究 樊怿霖，李虹含 （1.中国人民银行武汉分行，湖北 武汉 430072；2.华夏银行博士后科研工作站，北京 100005） 摘要：伴随着金融全球化以及人民币国际化进程，商业银行作为外汇市场上的交易主体，其外汇 风险暴露问题成为值得关注的问题。使用资本市场法对我国上市商业银行外汇风险暴露进行 测度，结果表明我国50%的上市银行存在显著的外汇风险暴露，在人民币渐进升值、银行外汇资 产迅速增加的背景下，我国上市银行需要加强对外汇风险的管理，提高稳健经营水平。 关键词：上市商业银行；外汇风险暴露；资本市场法 文章编号：1003-4625（2015）05-0030-04 中图分类号：F832.33 文献标识码：A Abstract:Abstract: WithfinancialglobalizationandtheprocessofinternationalizationoftheRMB,asthemain tradingintheforeignexchangemarket,foreignexchangeriskofcommercialBanksexposedproblems becomeaconcern.Thispaperusesofthecapitalmarketapproachtoestimatesourlistedcommercial bankforeignexchangeriskexposure.TheresultsshowthathalfofChinaslistedcommercialbanks havetheseriousforeignexchangeexposure,soChinaslistedBanksneedtostrengthenthemanagement offoreignexchangerisk,toimprovethelevelofstableoperation. Keywords:Keywords:listedcommercialbank;foreignexchangeexposure;capitalmarketapproach 一、文献回顾 明多数金融机构存在一定的外汇风险暴露。Cham- 布雷顿森林体系解体后，越来越多的国家接受 berlain(1997)[4]通过对30家美国银行控股公司的分 了更加灵活的汇率制度，汇率的大幅波动成为企业 析，得到约三分之一的上市银行股票回报率与汇率 [1]对 变动相关。但国外对新兴市场国家的研究较为缺 外汇风险的主要来源。Chien-HsiuLin（2011） 817家跨国公司的外汇风险暴露进行了分析，结果 乏。 显示114家公司呈现了较为显著的外汇风险暴露。 国内学者对企业外汇风险暴露的研究起步较 Wong(2009)[2]通过公司现金流和股票价格作为公司 晚，主要集中在2005年汇改之后，并且主要关注非 价值的表现，证明了6917家美国非金融企业中存在 金融企业和上市公司，对商业银行的研究不够丰 显著的外汇风险暴露。Bartram(2006)[3] 发现在 [5]运用Jorion双因素模型和面板 富。李真真（2012） 1999—2002年期间，84%的泰国样本公司存在不利 数据测度我国实际汇率的变化对我国钢铁行业产生 的外汇风险暴露。考虑到新兴市场国家没有发达的 的影响，结果表明我国钢铁业的风险暴露程度较 [6]运用资本市场法对我国电子信息 金融市场，多数企业缺乏经验和技术去应对外汇风 大。戴夫（2011） 险，浮动汇率下的新兴市场国家企业面临较大的外 产业外汇风险暴露水平进行研究，结果表明88%的 汇风险暴露。国外对金融企业外汇风险暴露的研究 样本企业存在显著的外汇风险暴露，且汇率波动对 主要集中在美、日等发达国