区域科技金融发展、RD投入与企业成长性研究——基于战略性新兴产业上市公司的经验证据.pdfVIP

第31卷第5期 科技进步与对策 Vbl．31No．05 and Mar．2014 2014年3月 ScienceTechnologyProgressPolicy 区域科技金融发展、R＆D投入与企业成长性研究 ——基于战略性新兴产业上市公司的经验证据 翟华云1’2，方 芳3 (1．中南财经政法大学会计学院；2．中南民族大学管理学院，湖北武汉430074； 3．北京师范大学经济与工商管理学院，北京100875) 摘要：科技金融发展可以提高科技创新效率，科技创新是科技企业健康发展的原动力。以深沪两市2008 —2011年战略性新兴产业A股上市公司为样本，探讨科技金融发展水平、RD投入及企业成长性之间的 关系。研究发现：高RD投入的企业发展更快，在科技金融发展水平较好的地区更加明显。只有实现资 本与技术的无缝对接，才能发挥RD投入对企业的效用，进而推动战略性新兴产业发展和升级。 关键词：科技金融；科技创新；RD投入；企业成长性 DOI：10．6049／kjjbydc．2013080400 中图分类号：F273．1 文献标识码：A 文章编号：1001—7348(2014)05—0034—05 材料和新能源汽车等7大战略性新兴产业2278家A 0 引言 股上市公司为样本，首先采用全样本分析科技金融发 展对RD投入及企业成长性的影响；然后对比分析不 大量研究和实践表明创新是经济增长的源泉，科 同地区科技金融发展对RD投入及企业成长性影响 技创新是提高社会生产力和综合国力的战略支撑。培 的差异。研究发现：公司RD投入比重越大，公司成 育和发展战略性新兴产业是转变我国经济发展方式的 长越快，即高RD投入的公司发展更快，在科技金融 重大战略选择，目前我国战略性新兴产业发展面临着 发展水平较好的地区更加明显。 企业技术创新能力不强、资金投人严重不足等问题，需 要将科技和金融进行融合，尤其是开展科技创新链条 文献回顾及研究假设 与金融市场链条的融合创新[1]。科技金融是促进科技 开发、成果转化和高新技术产业发展的一系列金融工 1．1文献回顾 具、金融制度与金融服务的系统性、创新性安排心]。科 从微观角度探讨金融发展对企业融资及成长性影 技金融为科技创新活动提供了金融资源。 3以及Claessens和 响的研究较多。Rajan和ZingalesH 国内外已有文献大多侧重于区域金融发展、RD Laeven[5 3对跨国公司数据进行检验后发现，高金融发展 投入及企业成长性等方面的研究，关于区域科技金融 水平可以降低企业的外部融资成本，进而促进企业更 发展水平对RD投入及企业成长性影响的研究较少。 地区金融发展只有和科技创新相融合，才能促进企业 发展水平越高的国家，企业获得外部资金越容易，企业 科研投入及其发展。 也会更多地利用外部资金来支持企业成长。Beck等口] 本文采用文献[3]科技金融发展指数来评价区域