股权结构与公司综合业绩的实证研究.pdfVIP

年第 期 中南财经政 法 大 学学报 2006 2 № .2.2006 双月刊 Bimonthly 总第 期 JOURNALOFZHONGNAN UNIVERSITY OFECONOMICSAND LAW 155 № .155 Serial 股权结构与公司综合业绩的实证研究 杨 汉 明 中南财经政法大学 会计学院 湖北 武汉 ( , 430060) 摘要 本文以 年我国 股上市公司为对象 探讨了股权结构与综合业绩的关系 得出的结论是 股权集 : 2004 A , 。 , 中度与公司业绩正相关 与国有股比例 企业的资产负债率负相关 在引入资本结构 盈利能力等变量后 模型的 , 、 。 、 , 2 得到显著提高 综合业绩比单一财务盈利指标能更客观地反映公司业绩 adjR 。 。 关键词 股权集中度 股权结构 综合业绩 : ; ; 中图分类号:421.36 文献标识码: 文章编号:1003-5230(2006)02-0108-07 F A 近年来 股权结构与公司业绩的关系成为公司治理的热门话题之一 但是 由于学者们对股权结 , 。 , 构和公司业绩的计量指标不同 而得出了各不相同的结论 本文试图以相对较科学的业绩评价方法 , 。 综合业绩来探讨股权结构 特别是国家股 股权集中度与公司业绩的关系 期望能为 国退民进 -- , 、 , 确定一个 度 。 文章的结构为 第一部分是文献评述 回顾了股权结构与公司业绩的相关文献 第二部分是研究 , , ; 设计 分析了股权结构与综合业绩的关系 第三部分是实证分析及其形成的结论 最后 提出了本文应 , ; ; , 进一步研究的几个问题。 一 文献述评 、 公司治理源于所有权与经营权的分离 年 和 曾由股权分散观点 提出公司的 。1932 Berle Means , 所有权在小股东手上 而控制权则由管理当局掌握 导致经营权与所有权的分离 自 年 , , 。