完善公司治理结构的博弈分析.pdfVIP

第19卷 第 1期 湖 南 大 学 学 报 (社 会 科 学 版 ) Vo1．19．No．1 2 0 0 5年 0 1月 Journal of Hunan University(Social Sciences) Jan．2 0 0 5 完 善 公 司 治 理 结构 的博 弈 分 析 曾玉林，王芳琮 (湖南大学 会计学院，湖南 长沙 410079) [摘 要】现代企业理论认为，企业是一系列委托一代理契约关系的集合。而这种委托一代理契约关系又是一 种非对称信息条件下的动态博弈。基于这一原理，本文对当前我国国有企业(包括国有控股企业)的公司治理结构 进行了剖析，并从健全博弈行为主体、建构重复博弈运行机制、完善可实施的惩罚策略等三个方面提出了完善公司 治理结构的对策建议。 [关键词】公司治理结构；委托一代理；非对称信息；博弈 [中图分类号】F270．7 [文献标识码】A [文章编号】1008~1763(2005)01—0048—05 A Gaming Method of Improving Corporate Governance Structure ZENG Yu—lin，WANG Fang—zhong (College of Accounting，Hunan University，Changsha 410082，China) Abstract：The modern enterprise theory insists that an enterprise is an integration of a series of bail． ment— agency contract relations These relations are the dynamic games with asymmetric information． Using this principle，this thesis analyses the corporate governance for state—owned enterprises，and puts forward some counter— plans to perfect the corporate governance of state——owned enterprise base on follow． ing three aspects：making the sound corpus of the player，developing the operating mechanism of repeti． tious games，and establishing the measures of operable encouragement and punishment etc． Key words：corporate governance；bailment—agency；asymmetric information；game 2004年上半年以来，以香港中文大学郎成平教授发表一 不拥有的信息。在信息经济学中，将拥有私人信息优势的参 系列关于规范国企产权改革的文章为契机，再一次引发了我 与者称为“代理人”(Agent)，不拥有私人信息优势的参与者 国学术界对于国企改革的关注。本文试图用博弈论的原理 称为“委托人”(Principa1)。在非对称信息的市场交易中，有 来分析当前我国国有企业公司治理结构中存在的问题，并从 信息优势的一方被称为代理人，另一方被称为委托人①。由 博弈学的理论出发，提出进一步健全我国国有企业公司治理 此可以看出，构成委托一代理关系必须具备两个基本条件： 结构的几点建议。 第一，市场中存在两个以上相互独立的主体，且双方都 是在约束条件下的理性效用最大化者。在这两个主体中，其