巨灾风险转移机制的经济学分析——保险、资本市场创新和私人市场失灵.pdfVIP

第 19 卷第 2 黯 同济大学学摄{社会科学版) Vol.19 刘0.2 2008 年 4 月 了。ngji University Journal Social Science Section Apr.2008 Z经济理论与实践E 巨灾风险转移机制的经济学分析 一一保险、资本市场创新和私人市场失灵 张庆洪，葛良骥 〈同济大学经济与管理学院，上海 200092) 摘 要:本文基于风险决策和保险经济理论讨论了巨交风险的辛辛移机制和可保性，分析了黎人部门在巨 灾风险转移土约创新及其缺陷。认为高交易成本和信息不对称是阻碍巨灾风淦保栓的重要原因，而私人部门 约创新机锐也存在很大约缺焰a 基于行为经济学分析了投保人约非理性决策问题，在全面分析私人巨灾失 灵的基础上，在总结中提出 7 政府参与巨灾计划的优势及其重要性e 关键词:亘灾风险事凤淦转移机制p 私人巨灾市场，政府亘灾计划 中图分类号:F840.32 文献标识码;A 文章编号: 1009 - 3060(2008)02 - 0101 - 07 一、引目 随着经济的发展，巨灾事件的颜额发生结人类桂会造成了巨大的提失。保险作为传统的风险管理 在梅，在应对巨灾风险时受蛋了巨大的挑战。传统上，巨灾风险理为不符合应患大数定律的条件药被 认为是不可保风睦。但基于精算和统计理论的可保风险标准似乎要求过于严格，亘并不能有效解释保 障特穿j 是巨灾保选市场的某些震象。法国经济学家 Christian Gollier 等对此都有详细的论述。事实 上，从经济学的提角分析，保险实质上就是风险在决策个体之间的转移a 在经典的保睦经济有决策理 论中，风险个体假定为风险厌恶(risk aversion).追求期望效用最大化p 再保撞人为风险中笆，在完全竞 争的情况下，到零期望科润经营保险业务。只要这掉转移能够带来双方效期的提升，或者说能够实理 只睦分配上的帕累托改造，保险交易就能够发生，从而该风险也是可保的，这种基于决策论和经济学 前可保风险标准虽然不像精算标准黯样能够给自严蓓的区分界霞，但却为巨灾风险管理提供了新的思 路z 风险的可保与否很大程度上不取决于其数理特缸，关键在于转移杭制和市场结构苟安排能否实震 风险转移和住化分眶。 二、保险的风蹬转移机制 风险转移和保险的使势在于能够通过风撞分散(diversifícatíon) 为风险厌恶的决策个体提供岚睦 捐除(risk-washing) 。保量量有两种最主要和古老的形式z 一种是基于准备金原剧的形式，即投保人向保 险公司购买保险，保撞人以保费在入建立准备金，并在发生风险事故时支付赔款;另一种保撞形式是梧 互探撞:所有参与人将风险汇聚或→个总体的风盐池(rísk poo)) ，并在既有成员之间实现岚睦再分配。 两种彭式的差异在于，准备金形式下，风险个体将风鼓转移到外部的风险承担者，西保撞公司通过在聚 大量同质的强立风险个体，建立保险准备金。根据大数定律，单个风险个体约平均提失趋于确定，从丽 风险得到有敖分配。在梧互保险彭式中，由风险个体在共保群体内部进行风险转移和再分配。如前所 述，可保风险性取决于在给定的市场机制下盖否通过风撞转移实震翰累托效率攻逞，这也是保险经济 收稿日期:2007 -01-15 作者简介:张庆洪0944 -)，舅，浙江都丢人，同济大学经济与管理学院教授，博士生导师，中德学院教授. 102 第 19 卷 向济大学学报〈社会科学版〉 理论研究的重要课题。 有关风险转移扭制和保险理论的研究最早始于上世纪中叶，主要归功于三方面的独立进展z 美国 经