投资策略：美联储缩表与中国货币政策应对-20170617-东方-19页.pdfVIP

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2017-08-09 发布于北京
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投资策略：美联储缩表与中国货币政策应对-20170617-东方-19页.pdf

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HeaderTable _User 1139439906 1199170346 1186176669 1259939731 投资策略 HeaderTable _Stock 股票代码投资评级评级变化美联储缩表与中国货币政策应对行业code HeaderTable _Excel 研究结论报告发布日期 2017 年06 月17 日 5 月25 日，联储公布5 月份FOMC 利率会议纪要：对经济复苏持乐观态度、确认加息节奏，更关键的是，首次声明缩表操作细节，并声明多数官员认为缩表适证券分析师孙金霞合在2017 年内开启。6 月 15 日，6 月份FOMC 利率会议纪要再次明确了缩表 0217590 的节奏和规模。 sunjinxia@ 执业证书编号：S0860515070001 对于美联储缩表的研究为何至关重要？1、历史性：美联储数据可考的历史以来薛俊首次缩表操作；2 、影响力：作为世界货币体系龙头，或将带动全球性货币政策 0216005 空间和方向变化；3 、对中国：经济“新常态”之后，中国或将迈入货币和信用 xuejun@ 紧平衡的货币“新常态”。执业证书编号：S0860515100002 美联储缩表为何箭在弦上？我们认为，美联储缩表的主要目的是货币政策长期可持续性，这个目标是独立于通胀和就业的双重目标之外的另一个重要的货币政策联系人蒋晨龙目标。上一轮（次贷危机后）非常规货币政策操作之后，联储的货币政策操作空 0216073 jiangchenlong@ 间已压缩至极限。利率端以零利率为下限，均衡利率为上限空间日益狭窄，引致王仲尧联储资产购买的政策操作形式，到今天其有效性已边际递减趋于无效，资产负债重表规模必须向次贷危机前的水平回归。 0213267 大美联储将会如何操作这一轮缩表？影响如何？从资产负债表的结构和规模变化 wangzhongyao1@ 深可见，上一轮宽松当中联储购买了大量的长期国债和 MBS 资产，压低了长端利