关于医疗机构发行债券的思考.pdfVIP

THE0RY AND sKILLS f理论与实务 作者简介 丁汉升。1967年9月出生。江苏兴化人。硕士研究生学 历。现任上海市卫生发展研究中心(上海市医学科学技术情 报研究所)副主任 (副所长)，主要从事卫生政策研究。 关于医疗机构发行债券的思考 文／丁汉升 目前，我国医疗机构建设资金的来 向借款人提供资金。直接金融的发展虽 源主要依赖于业务收入。我国不少医疗 然在问接金融之后，但直接金融的发展 机构始建于上世纪六七十年代，现建筑 速度远远快于间接金融，其作用和地位 设施等都已进入更新换代期，急需资金 也在不断提高。出于保值和增加收益的 加以修缮。随着医疗技术迅速发展，新的 需要，人们会将更多的储蓄从银行存款 设备、技术的引进等也需要大量的资金。 转向直接投资。因为流通环节较少，直接 医疗机构发行债券，可以使 这些都说明医疗机构需要投资资金，特 金融市场的资金成本低于间接金融市场 医疗机构以较少成本获得 别是银行渠道之外的投资资金。 的资金成本。 随着医疗卫生体制改革的不断深入， 必要的改建和扩建资金，减 理论依据 医疗机构的经济独立性更强了，医疗机 少政府财政直接投入不足 金融结构分析法是从资金在各部门 构从争取无偿的财政拨款，转变到争取 的压力。 之问融通循环的角度来研究金融市场。 较低成本的借款。因此，医疗机构也开始 该方法针对金融市场资金的供求关系， 对借款利率的高低关心起来。因为直接 研究哪些部门缺少资金，哪些部门有剩 金融比间接金融的融资成本更低，如果 余资金，以及资金是如何从资金盈余部 外部环境允许，假定医疗机构是一个经 门流向资金需求部门。通过这种分析方 济上的理性实体，那么直接金融会部分 法，根据资金流动所经过的市场不同，可 地取代间接金融，而且将会占有一定的 将金融市场分为“间接金融”和“直接金 比重。 融”。间接金融是银行等金融机构将资金 剩余部门的资金集中起来，然后贷给资 债券的分类及利率 金缺少部门，而直接金融是贷款人直接 直接金融是以证券为媒介而实行的， 60 中国卫生人才 改革论坛 证券包括股票、债券及其衍生物等。这里 构以较少成本获得必要的改建和扩建资 必要通过企业债券的形式。当然，不是说 主要讨论债券。根据不同的募集方法，债 金。减少政府财政直接投入不足的压力。 发行债券的规模越大越好。规模大，失败 券分为私募债券和公募债券两种。私募 随着债券的发行，医疗机构可能被要求 后的损失就越大，影响面就越广。 债券是面向极少数对象的，对医疗机构 定期公开财务、经营等信息，这也有利于 为了保证这种筹资方式在医疗行业 的各种资质水准、经营状