遂宁发展投资集团有限公司主体与相关债项2018年度跟踪评级报告.docx

遂宁发投 2018遂宁发投 2018 年度跟踪评级报告 PAGE PAGE 26基本经营（一）主体概况与公司治理遂宁发投前身为遂宁市城市建设投资发展有限公司，于 2000 年设立，2009 年更名为遂宁发展投资有限责任公司，2014 年 3 月经遂市国资【2014】41 号文件批准组建集团公司，2014 年 4 月 18 日更名为遂宁发展投资集团有限公司。截至 2017 年末，公司注册资本为 50 亿元人民币。公司唯一股东为遂宁兴业资产经营公司 （以下简称“兴业公司”），实际控制人是遂宁市国有资产监督管理委员会（以下简 称“遂宁市国资委”）。2014年8月遂宁市2011年4月遂宁市兴业公司将增资6亿元，注册资本增至16 亿元。 兴业公司向公司注资20亿元。2011年4月遂宁市兴业公司将增资6亿元，注册资本增至16 亿元。2000年9月成立，遂宁兴业资产经营公司持股100%。2017年，注册资本增致50亿元。2000年9月成立，遂宁兴业资产经营公司持股100%。图 1 公司历史沿革数据来源：根据公司提供资料整理公司管理及治理体制较为稳定，按照现代企业制度和《中华人民 共和国公司法》的规定，公司不设股东会，股东兴业公司依法对公司 履行出资人职责。公司设立了包括董事会、监事会和经理层在内的法 人治理结构，公司内设资产经营部、产业部、融资部、建设部、财务 部、人力资源部、办公室等机构，分工明确，能够满足公司日常管理 需求。（二）盈利模式公司的主要业务板块为一级土地整理、出租车与公交车营运、污 水处理以及教学服务等业务。土地整理业务板块是公司收入的主要来 源。2017 年，受政府出让地计划影响，公司土地整理业务收入大幅上升，毛利率同比有所下降。未来土地整理业务板块仍将是公司的主要发展板块。公司出租车营运和公交营运业务由子公司遂宁市城市公共交通有限责任公司负责，2017 年出租车营运收入有所下降，公交车营运收入大幅上升；出租车运营毛利率有所下降，公交营运毛利率大幅上升。一级土地整理土地整理业务板块是公司收入的主要来源。 2017 年， 受政府出让地计划影响， 公司土地整理业务收入大幅上升， 毛利率同比有所下降。公共交通公司出租车营运和公交营运业务由子公司遂宁市城市公共交通有限责任公司负责。污水处理公司污水处理业务由子公司遂宁盛元水务投资有限责任公司负责。公司污水处理业务由子公司遂宁盛元水务投资有限责任公司负 一级土地整理土地整理业务板块是公司收入的主要来源。 2017 年， 受政府出让地计划影响， 公司土地整理业务收入大幅上升， 毛利率同比有所下降。公共交通公司出租车营运和公交营运业务由子公司遂宁市城市公共交通有限责任公司负责。污水处理公司污水处理业务由子公司遂宁盛元水务投资有限责任公司负责。图 2 公司主要业务板块盈利模式数据来源：根据公司提供资料整理另外，公司教育服务业务来自子公司遂宁教育投资有限责任公司（以下简称“教投公司”）的学费收入。2017 年，公司教育服务业务收入稳定增长。但由于该业务公益性较强，故净利润持续处于亏损状 态。（三）股权链截至 2017 年末，公司注册资本为 50.00 亿元人民币。公司唯一股东为兴业公司，实际控制人是遂宁市国资委。作为遂宁市市级国资企业，公司在遂宁市国资企业中的地位重要，属于市国资委直管企业。截至 2017 年末，公司拥有全资及控股子公司 21 家（详见附件4），其中全资子公司为 15 家。根据审计报告披露，截至 2017 年末， 公司的参股企业主要遂宁柔刚投资有限责任公司、遂宁市富源实业有限公司和遂宁市河东开发建设投资有限公司。（四）信用链截至 2017 年末，公司总有息债务为 45.38 亿元，其中短期有息债务 7.11 亿元。公司债务融资渠道多元，存量债务规模较大，2017 年末总有息债务占总负债的比例为 63.83?，占比较高，公司面临的债务偿还压力较大。截至 2017 年末公司共获得银行授信 8.10 亿元，未使用银行授信额度 7.10 亿元。光大银行光大银行7.30 亿授信担保遂宁市农村公路路网建设有限公司6.00 亿元遂宁发投“13 遂发展债/PR 遂发展”6 亿元债券发行应付利息应付老校区款利息0.36 亿元图 3 截至 2017 年末公司主要债权债务关系数据来源：根据公司提供资料整理根据公司提供的中国人民银行企业基本信用信息报告，截至 2018年 3 月 29 日，公司本部未曾发生信贷违约事件。截至本报告出具日，公司 2013 年发行的 7 年期 6 亿元“13 遂发展债/PR 遂发展”已按时兑付利息，并已于 2016 年 4 月、2017 年 4 月和 2018 年 4 月分别支付 20?本金，债券余额为 2.40 亿元。（五）本次跟踪债券概况及募集资金使用情况本次