轻工制造行业月报：预计七月国废价格将维持震荡格局.docxVIP

若出现排版错位，数据显示不全等问题，可加微信535600147，凭下载记录获取PDF版正文目录 HYPERLINK \l _bookmark0 一、 川财月观点 4 HYPERLINK \l _bookmark1 二、 市场表现 5 HYPERLINK \l _bookmark5 三、 数据跟踪 6 HYPERLINK \l _bookmark6 原材料价格 6 HYPERLINK \l _bookmark9 纸张价格 8 HYPERLINK \l _bookmark16 四、 公司动态 9 HYPERLINK \l _bookmark17 股价表现 9 HYPERLINK \l _bookmark19 公司公告 10 HYPERLINK \l _bookmark20 五、 行业资讯 10 HYPERLINK \l _bookmark21 风险提示 12图表目录 HYPERLINK \l _bookmark2 图 1： 市场表现 5 HYPERLINK \l _bookmark3 图 2： 板块表现 6 HYPERLINK \l _bookmark4 图 3： 子板块表现 6 HYPERLINK \l _bookmark7 图 4： 国废：黄板纸（福建 A 级）（元/吨） 7 HYPERLINK \l _bookmark8 图 5： 美废 8#到岸价（美元/吨） 7 HYPERLINK \l _bookmark10 图 6： 瓦楞纸价格（元/吨） 8 HYPERLINK \l _bookmark11 图 7： 箱板纸价格（元/吨） 8 HYPERLINK \l _bookmark12 图 8： 白板纸价格（元/吨） 9 HYPERLINK \l _bookmark13 图 9： 白卡纸价格（元/吨） 9 HYPERLINK \l _bookmark14 图 10： 铜版纸价格（元/吨） 9 HYPERLINK \l _bookmark15 图 11： 双胶纸价格（元/吨） 9 HYPERLINK \l _bookmark18 表格 1. 轻工制造行业个股表现 10一、川财月观点6 月轻工制造板块表现靠后，行业排名 25/28。川财轻工建材指数 6 月收于7028.21，环比下跌 7.25%。其中，包装印刷板块收于 2285.54，下跌 11.60%； 家用轻工板块收于 2422.63，下跌 13.64%；造纸板块收于 2322.29，下跌 10.92%。造纸板块： 包装纸方面，6 月国废黄板纸走势表现为区间震荡，价格受到了国内纸厂停机、检修、停收情况增加，中美贸易争端升级带来美废政策松动无限延期的预期，市场购买情绪变化等诸多因素影响。6 月国废黄板纸均价为3220 元/吨，月环比上涨 4.89?。6 月外废市场整体表现较为低迷。海关总署不断出台国外废料进口的相关政策， 分别对装运前检验机构，和接货人实施了更为严格的监管。尤其是对装运前的检验监管，提升了检验费用，延长了检验周期，使得外废进口成本增加。中美贸易争端持续升级，进口风险放大，加大了市场观望心态。我们认为，7 月包装用纸处于市场淡季，成品纸销售难有较大改善，加之中美贸易争端仍存继续升级可能，下游包装印刷企业补库需求难以明显释放，对废旧黄板纸价格走势形成压力。与此同时，以超大型企业积极采购国废的策略为铺垫，国废黄板纸价格下跌阻力较为明显。预计七月国废价格仍然维持震荡。环保部公布共计公布了15 批废纸进口核准名单。目前15 批总核定量为1271.56万吨，其中，玖龙纸业、理文造纸、山鹰纸业三家纸企分别获批额度为 457.81 万吨、211.82 万吨、174.94 万吨，总计获批额度 844.57 万吨，占已核定总量的 66.44，废纸进口政策向龙头企业倾斜。中小纸企由于竞争力较弱，受限于成本提升而被逐步淘汰，造纸行业集中度有望继续提升，利好箱板瓦楞纸龙头山鹰纸业。文化纸方面，6 月份进口木浆现货价格走势各异，下游整体需求偏弱，市场交投清淡。进口针叶浆价格继续回落，阔叶浆现货价格受巴西卡车司机罢工事件及青岛上合峰会影响，价格微涨。进口针叶浆月均价 6566 元/吨，环比下降1.84?；阔叶浆月均价 5738 元/吨，环比上涨 0.33?。长期来看，我们认为，环保督查使得造纸行业供给侧改革加速，淘汰落后产能成为推动行业发展的重要因素，随着供给持续挤出，板块整体景气度回升，龙头企业盈利改善持续时间有望延长，继续看好造纸龙头和消费品龙头，相关标的有山鹰纸业、太阳纸业、晨鸣纸业、中顺洁柔。包装印刷板块：包装行业此前受原材料价格上涨和下游议价能力有限的双重影响，行业整体利润被压缩，目前估值水平已经处于低位，具备一定安全边际。龙头企业在原材料价格大幅上涨的背景下，由于具备较强的议价能